‼️🔥 ОПРОСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ: ДРАМАТИЧНОЕ УСКОРЕНИЕ ЭКОНОМИКИ В СЕНТЯБРЕ!
 
ОКТЯБРЬ:

·  ИБК: взлёт с -2.4 до 1.2; сразу на 3.6 пункта вверх – сильнейшее улучшение конъюнктуры с июня 2020г

·  Ожидаемый рост отпускных цен (в ближайшие 3 мес, аннуализированный): 6.4 vs 6.2%. На наш взгляд, это ❗️прекрасный proxy на устойчивую инфляцию

·  Условия кредитования: -12.7% vs -10.4% – min за 15 мес; условия кредитования ухудшились, что, по-видимому, отражает рост риск-премий, наблюдаемый в оценке акций и облигаций

ИТОГИ 3К26:

·  Загрузка мощностей снижается 7-й кв подряд, вернувшись в начало 2020г
·  Обеспеченность персоналом улучшается, а ожидания по росту зарплат снижаются
·  Инвестиции: нейтрально в 3К26, но заметное улучшение ожиданий
 
РЕЗЮМИРУЯ:

·  Экономика близка к равновесию, но мощное оживление в сентябре и высокие ИО ставят под сомнение устойчивость наблюдаемых процессов. Риски отклонения вверх от нормы (перегрев) сохраняются. При их реализации может потребоваться и повышение ставки