Когда говорят, что в ОФЗ «нет риска», обычно имеют в виду, что риск невыплаты очень низкий: вы получите номинал при погашении и проценты при выплате купонов. Но это не значит, что рисков вообще нет. Здесь я говорю про обычные ОФЗ с постоянным купоном.

Но когда вы покупаете облигацию ради роста её цены на фоне снижения ставки, на мой взгляд, это чистой воды спекуляция. Откуда вы знаете, что всё пойдёт так, как вы запланировали? Здесь никаких гарантий. Ставку могут продолжить снижать, а могут и не продолжить: ЦБ может пересмотреть свою политику. Да и ожидаемое снижение может быть уже заложено в цену. Ставку снизят, а того роста, на который вы рассчитывали, не будет.

Кроме того, может начаться кризис ликвидности или более широкий кризис, когда всем понадобятся живые деньги. Инвесторы начнут продавать всё, в том числе ОФЗ, — и тогда рыночная цена облигаций тоже может упасть.

Так что если вы собираетесь заработать, продав облигацию до погашения, совсем не факт, что получите то, на что рассчитывали. Можно продать её и с убытком.

Но и у ожидания погашения есть свои риски. За это время может произойти, например, девальвация рубля — и в пересчёте на валюту ваши деньги будут стоить меньше. А инфляция может съесть не только часть вложенной суммы, но и весь заработок. Да, в рублях-то вы получите то, на что рассчитывали. Но если рост цен обгонит вашу доходность с учётом купонов, купить на эти деньги сможете меньше, чем на изначально вложенную сумму.