У облигации купон 7,65%, а доходность может быть совсем другой. Откуда разница?
14 октября по ОФЗ 26228 прошла очередная купонная выплата – 38,15 ₽ на облигацию. Всё по расписанию: Минфин платит эти деньги каждые полгода, а ставка купона составляет 7,65% годовых.
Но стоит открыть карточку этой же облигации на Мосбирже, и там обнаруживается совсем другая цифра – доходность к погашению около 15,4%.
Получается, Минфин обещает 7,65%, а инвестор может заработать почти вдвое больше? Причём условия выпуска никто не менял.
Давайте разберёмся, откуда берётся такая разница. Для начала важно разделить два понятия:
✦ Купон – это сколько платит эмитент
✦ Доходность – сколько заработаете вы
Купон считается от номинала, а не от биржевой цены. У ОФЗ 26228 номинал – 1 000 ₽, и именно от этой суммы рассчитываются выплаты.
Но купить эту бумагу по номиналу сейчас нельзя. Она торгуется примерно по 81% от номинала – то есть около 810 ₽ за штуку.
🧮 Считаем на пальцах
Вы покупаете облигацию за 810 ₽. Вам платят купоны 38,15 ₽ дважды в год. А через несколько лет, при погашении, вы получите обратно 1 000 ₽ полный номинал.
То есть вы зарабатываете не только на купонах, но и на разнице между ценой покупки и номиналом. Вот эта вторая часть и добавляет к доходности ещё несколько процентов годовых.
💰 Не забываем про НКД
Когда вы покупаете облигацию между купонными выплатами, вы платите продавцу накопленный купонный доход – НКД. Это часть купона, которую он заработал, но ещё не получил. Перед выплатой 14 октября НКД по этой бумаге составлял почти 38 ₽. После выплаты он обнулился и теперь снова постепенно накапливается. Это не потеря – при следующей выплате купон придёт вам целиком.
🔎 Что влияет на доходность к погашению
Три вещи: цена покупки, срок до погашения и реинвестирование купонов.
✦ Чем дешевле вы купили, тем выше доходность.
✦ Чем дольше держите, тем сильнее эффект.
✦ А если купоны реинвестируете, итоговый результат будет ещё выше.
Поэтому для себя я бы запомнила одну вещь: купон – это то, что видно в приложении сразу. Доходность к погашению – расчёт того, сколько может принести облигация при покупке по текущей цене и удержании до погашения.
Поэтому когда видите бумагу с высоким купоном, всегда проверяйте цену: может оказаться, что вы покупаете её с премией к номиналу, и тогда часть купона уйдёт на «переплату».
А вы на что смотрите в первую очередь?
🔥 – на купон
❤️ – на доходность к погашению
👉 Я В телеграм / В МАХ
14 октября по ОФЗ 26228 прошла очередная купонная выплата – 38,15 ₽ на облигацию. Всё по расписанию: Минфин платит эти деньги каждые полгода, а ставка купона составляет 7,65% годовых.
Но стоит открыть карточку этой же облигации на Мосбирже, и там обнаруживается совсем другая цифра – доходность к погашению около 15,4%.
Получается, Минфин обещает 7,65%, а инвестор может заработать почти вдвое больше? Причём условия выпуска никто не менял.
Давайте разберёмся, откуда берётся такая разница. Для начала важно разделить два понятия:
✦ Купон – это сколько платит эмитент
✦ Доходность – сколько заработаете вы
Купон считается от номинала, а не от биржевой цены. У ОФЗ 26228 номинал – 1 000 ₽, и именно от этой суммы рассчитываются выплаты.
Но купить эту бумагу по номиналу сейчас нельзя. Она торгуется примерно по 81% от номинала – то есть около 810 ₽ за штуку.
🧮 Считаем на пальцах
Вы покупаете облигацию за 810 ₽. Вам платят купоны 38,15 ₽ дважды в год. А через несколько лет, при погашении, вы получите обратно 1 000 ₽ полный номинал.
То есть вы зарабатываете не только на купонах, но и на разнице между ценой покупки и номиналом. Вот эта вторая часть и добавляет к доходности ещё несколько процентов годовых.
💰 Не забываем про НКД
Когда вы покупаете облигацию между купонными выплатами, вы платите продавцу накопленный купонный доход – НКД. Это часть купона, которую он заработал, но ещё не получил. Перед выплатой 14 октября НКД по этой бумаге составлял почти 38 ₽. После выплаты он обнулился и теперь снова постепенно накапливается. Это не потеря – при следующей выплате купон придёт вам целиком.
🔎 Что влияет на доходность к погашению
Три вещи: цена покупки, срок до погашения и реинвестирование купонов.
✦ Чем дешевле вы купили, тем выше доходность.
✦ Чем дольше держите, тем сильнее эффект.
✦ А если купоны реинвестируете, итоговый результат будет ещё выше.
Поэтому для себя я бы запомнила одну вещь: купон – это то, что видно в приложении сразу. Доходность к погашению – расчёт того, сколько может принести облигация при покупке по текущей цене и удержании до погашения.
Поэтому когда видите бумагу с высоким купоном, всегда проверяйте цену: может оказаться, что вы покупаете её с премией к номиналу, и тогда часть купона уйдёт на «переплату».
А вы на что смотрите в первую очередь?
🔥 – на купон
❤️ – на доходность к погашению
👉 Я В телеграм / В МАХ