🏨 В России сейчас строят около 92 тыс. сервисных апартаментов. За предыдущие 13 лет построили примерно 58 тыс. юнитов. То есть в стройке уже в 1,6 раза больше, чем рынок успел создать с 2012 года.

Значительная часть этого объёма приходится на Петербург, Краснодарский край и Крым. И вот здесь начинается не очень красивая арифметика.

Пока апартаменты строятся, девелопер продаёт инвестору будущую доходность. Проблемы появляются позже — когда корпус введён, ключи выданы, а управляющей компании надо каждый день находить людей, готовых платить за эти номера.

В YES говорят, что доходность выше 10% сегодня возможна скорее в отдельных дефицитных локациях. Обещания 40–50% годовых — уже из другой математики.

Есть и ещё один старый девелоперский соблазн: если на участок по градостроительным параметрам помещается 3 тыс. апартаментов, это совершенно не означает, что конкретная локация способна переварить 3 тыс. гостиничных номеров.

По Петербургу мнения разошлись. В YES считают, что некоторые сегменты города уже близки к насыщению. В Well напоминают: пятнадцать лет назад рынку и 1 тыс. апартаментов казалась предельной ёмкостью.

Их аргумент понятен: спрос — это не только 11 млн туристических посещений в год, но и командировки, временные переезды, аренда на несколько недель или месяцев.

Теперь проверять эту гипотезу будет уже не отдел продаж. А загрузка, тариф и операционный доход после ввода.

@nedvizha