Форвардная окупаемость российских компаний по итогам 2026 года
Общая картина выглядит понятно — российский рынок остается крайне дешевым с форвардной окупаемостью около 6х. Индекс мосбиржи ~4,3х. Если сравнивать с развивающимися рынками, то наш рынок стоит в 3 с лишнем раза дешевле и в 5,4 раза дешевле развитых.
Давайте поговорим отдельно по интересным по этому показателю компаниям
Русснефть — очень интересная компания с очень высоким риском нереализации идеи. Компания крайне дешевая и будет интересна только в момент, когда она выкупит и погасит все свои префы и начнет платить дивиденды. Этого может и не произойти.
СНГ — всегда торговалась дешево из-за кэша, который так никогда и не распределится между акционерами.
Башнефть — выглядит супер дешево, если посмотреть на префы, там и дивы могут быть крайне высокими. Компания по данному показателю фаворит.
Интер РАО — имеет много кэша, но он весь уйдет на капзатраты, поэтому пока капают проценты, окупаемость будет занижена.
МТС-банк — очень дешевый банк и по окупаемости, и по капиталу на акцию. Фаворит среди банков.
Совкомбанк — аналогично МТС-банку, но из-за меньших дивидендов не вижу смысла выбирать его.
Газпром — крайне дешевая история из-за долгосрочной отмены дивидендов, после их возобновления, уровень окупаемости вырастет в ~2-2,5 раза.
Сбер также выглядит недорого, с учетом его стабильности и высоких дивидендов. Зачем покупать что-то из банков дороже Сбера? — непонятно.
IVA и Диасофт — самые дешевые из IT, но для этого есть основание, у компаний проблемы с ростом бизнеса, а это является основным показателем в секторе.
Остальные выглядят либо нейтрально по окупаемости, либо даже дорого.
Общая картина выглядит понятно — российский рынок остается крайне дешевым с форвардной окупаемостью около 6х. Индекс мосбиржи ~4,3х. Если сравнивать с развивающимися рынками, то наш рынок стоит в 3 с лишнем раза дешевле и в 5,4 раза дешевле развитых.
Давайте поговорим отдельно по интересным по этому показателю компаниям
Русснефть — очень интересная компания с очень высоким риском нереализации идеи. Компания крайне дешевая и будет интересна только в момент, когда она выкупит и погасит все свои префы и начнет платить дивиденды. Этого может и не произойти.
СНГ — всегда торговалась дешево из-за кэша, который так никогда и не распределится между акционерами.
Башнефть — выглядит супер дешево, если посмотреть на префы, там и дивы могут быть крайне высокими. Компания по данному показателю фаворит.
Интер РАО — имеет много кэша, но он весь уйдет на капзатраты, поэтому пока капают проценты, окупаемость будет занижена.
МТС-банк — очень дешевый банк и по окупаемости, и по капиталу на акцию. Фаворит среди банков.
Совкомбанк — аналогично МТС-банку, но из-за меньших дивидендов не вижу смысла выбирать его.
Газпром — крайне дешевая история из-за долгосрочной отмены дивидендов, после их возобновления, уровень окупаемости вырастет в ~2-2,5 раза.
Сбер также выглядит недорого, с учетом его стабильности и высоких дивидендов. Зачем покупать что-то из банков дороже Сбера? — непонятно.
IVA и Диасофт — самые дешевые из IT, но для этого есть основание, у компаний проблемы с ростом бизнеса, а это является основным показателем в секторе.
Остальные выглядят либо нейтрально по окупаемости, либо даже дорого.