Мировой автопром строит заводы под спрос, которого нет, и это диагноз для всей экономики, считает управляющий директор Enfilade Capital Александр Кубышкин.
Мощности отрасли составляют около 142 млн легковых машин в год, а ожидаемые продажи — около 85 млн. Разрыв в 57 млн машин означает, что заводы загружены примерно на 60%, а чтобы покрыть постоянные издержки, нужно не меньше 80%.
Что показывают цифры:
▪️Прибыль. Операционная маржа мирового автопрома в прошлом году составила 3,6%, а суммарная операционная прибыль мировых автопроизводителей оказалась меньше, чем у одной Apple;
▪️Мощности. За 5 лет отрасль нарастила мощности на 28 млн машин, а продажи выросли лишь на 5 млн. На Китай пришлось 80% прироста: он выпускает более двух автомобилей на каждый проданный внутри страны. Без агрессивной политики экспорта китайские заводы были бы загружены меньше чем наполовину;
▪️Компании. Поставки Volkswagen в III квартале сократились на 14,3% год к году ( в Китае — на 38,5%). Компания рассматривает возможность сократить до 100 тыс. рабочих мест. Результаты General Motors превысили ожидания. Компания объявила об обратном выкупе акций на $20 млрд, однако ее бумаги подешевели на фоне снижения продаж в США и сужения диапазона прогнозируемой прибыли.
Избыток мощностей в автопроме показывает, что весь производственный сектор построен под спрос, которого нет. Когда спрос слабеет, компании первым делом перестают нанимать: резких увольнений пока нет, но у работников исчезают альтернативы.
Потребители, не уверенные в доходах, не берут долгосрочных обязательств, поэтому первыми проседают рынки жилья: индекс незавершенных сделок в США в сентябре упал на 7,3% — до минимума с начала наблюдений в 2001 г.
Результатом станет не инфляция, а дефляционная рецессия: заводы с загрузкой 60% не повышают цены, а режут маржу, затраты и персонал.
Все эксперты здесь
Мощности отрасли составляют около 142 млн легковых машин в год, а ожидаемые продажи — около 85 млн. Разрыв в 57 млн машин означает, что заводы загружены примерно на 60%, а чтобы покрыть постоянные издержки, нужно не меньше 80%.
Что показывают цифры:
▪️Прибыль. Операционная маржа мирового автопрома в прошлом году составила 3,6%, а суммарная операционная прибыль мировых автопроизводителей оказалась меньше, чем у одной Apple;
▪️Мощности. За 5 лет отрасль нарастила мощности на 28 млн машин, а продажи выросли лишь на 5 млн. На Китай пришлось 80% прироста: он выпускает более двух автомобилей на каждый проданный внутри страны. Без агрессивной политики экспорта китайские заводы были бы загружены меньше чем наполовину;
▪️Компании. Поставки Volkswagen в III квартале сократились на 14,3% год к году ( в Китае — на 38,5%). Компания рассматривает возможность сократить до 100 тыс. рабочих мест. Результаты General Motors превысили ожидания. Компания объявила об обратном выкупе акций на $20 млрд, однако ее бумаги подешевели на фоне снижения продаж в США и сужения диапазона прогнозируемой прибыли.
Избыток мощностей в автопроме показывает, что весь производственный сектор построен под спрос, которого нет. Когда спрос слабеет, компании первым делом перестают нанимать: резких увольнений пока нет, но у работников исчезают альтернативы.
Потребители, не уверенные в доходах, не берут долгосрочных обязательств, поэтому первыми проседают рынки жилья: индекс незавершенных сделок в США в сентябре упал на 7,3% — до минимума с начала наблюдений в 2001 г.
Результатом станет не инфляция, а дефляционная рецессия: заводы с загрузкой 60% не повышают цены, а режут маржу, затраты и персонал.
Все эксперты здесь
Просмотры: 109
