Чего ждать от российской экономики до конца 2026 года
Первое, о чем хочется поговорить в материале выходного дня — насколько же сильно сейчас утихла финансово-экономическая повестка в России. Как будто в моменте все перестали обсуждать инфляцию, налоги, бюджет, долги, валюту и все остальное.
Я уже почти 5 лет веду этот канал, и замечу — это не типичная осень. Обычно весной и осенью новостной поток не прекращается, летом все в отпуске, а зимой пауза есть в январе, и только к февралю-марту все возвращаются на круги своя. В этом году все подозрительно тихо.
И раз уж я готовлю вопросы к пятничной пресс-конференции ЦБ РФ, и заодно смотрю апдейты в экономической модели, сегодня я решил поговорить с вами именно об этом. А если у вас если есть что спросить у ЦБ — напишите в комментариях. А дальше — некоторое саммари по экономике по 26-му году.
Ну и заодно и прогноз по ключу обсудим, хотя сейчас это скорее гадание на кофейной гуще.
Во-первых, есть три факта, которые на бумаге сильно отличают этот год от прошлого:
- Наличных стало заметно больше. Деньги на руках у людей и бизнеса за год выросли на 21%, годом раньше было плюс 2%. За последние три месяца плюс 7%. Один из возможных поводов — перебои с мобильной связью: когда интернет отключают, люди хотят иметь деньги в кошельке.
- Платить стали по-другому. Оплата товаров картами физлиц в 2026 году падает примерно на 5-6% к прошлому году, зато платежи бизнесу через СБП растут на 22-26%. Вместе динамика почти нулевая, хотя траты людей в рублях растут. Этот момент вытекает из 1 пункта.
- Нефть дорогая, а рубль слабый. Brent возле $100, но рубль не крепнет. До 2022 года нефть заметно двигала курс, сейчас связь почти пропала, потому что экспортеры больше не обязаны продавать валюту, ЦБ продает ее в разы меньше, чем в начале года. Плюс с 2027 года цена нефти, выше которой государство покупает валюту в резерв, снижается с $59 до $50. То есть? покупок валюты будет больше.
Из интересного, сюда можно докинуть и про кредиты бизнесу, которые за год выросли примерно на 14%, а население берет кредиты втрое медленнее: растет в основном корпоративный долг. А дефицит бюджета за 9 месяцев — 5,2 трлн рублей (2,2% ВВП) при плане на весь год 3,8 трлн, но как бюджет впишется в план — это надо будет смотреть по итогам года.
К слову, динамика кредитов в этом контексте — скорее логическое стечение обстоятельств, чем аномалия. Население снижает спрос, меньше кредитуется (+и меньше кредитов готовы выдавать банки), и у них все еще есть средства на депозитах и накопительных счетах, на которые можно потреблять в случае падения доходов. У бизнеса ситуация хуже — резервы стали меньше, вместо инвестиций перекредитование по актуальным ставкам и население, которое не может нормально потреблять.
А теперь про инфляцию — в мае годовой рост цен опускался до 5,3%, это минимум года. Потом она развернулась: в сентябре 6,3%, а в начале октября, по оценке Минэкономразвития, уже около 7,2%. Частично скачок «технический»: с 1 октября коммунальные тарифы выросли в среднем на 9,9%, а в прошлом году индексация была раньше. Остальное — бензин и овощи.
Но все равно такой темп далек от цели в 4,5%, даже если выбросить из расчета тарифы. Думаю, что ключ 23 октября скорее всего останется на уровне 14%. К концу года, вероятнее всего, тоже не поменяется. Снижение на 0,25-0,5 п.п. в декабре возможно, но для этого нужно зафиксировать, что инфляция перестала расти.
Ставка по прогнозу аналитиков: в среднем 14,6% в этом году и 12,8% в следующем. То есть кредиты еще долго будут дорогими, а вклады будут выгоднее инфляции по Росстату.
А что в итоге?
Прогнозный ВВП на 2026 год — это +0,6%, то есть почти на месте стояли весь год. На 2027-й аналитики пока дают плюс 1,2%.
Китайская Угроза
Первое, о чем хочется поговорить в материале выходного дня — насколько же сильно сейчас утихла финансово-экономическая повестка в России. Как будто в моменте все перестали обсуждать инфляцию, налоги, бюджет, долги, валюту и все остальное.
Я уже почти 5 лет веду этот канал, и замечу — это не типичная осень. Обычно весной и осенью новостной поток не прекращается, летом все в отпуске, а зимой пауза есть в январе, и только к февралю-марту все возвращаются на круги своя. В этом году все подозрительно тихо.
И раз уж я готовлю вопросы к пятничной пресс-конференции ЦБ РФ, и заодно смотрю апдейты в экономической модели, сегодня я решил поговорить с вами именно об этом. А если у вас если есть что спросить у ЦБ — напишите в комментариях. А дальше — некоторое саммари по экономике по 26-му году.
Ну и заодно и прогноз по ключу обсудим, хотя сейчас это скорее гадание на кофейной гуще.
Во-первых, есть три факта, которые на бумаге сильно отличают этот год от прошлого:
- Наличных стало заметно больше. Деньги на руках у людей и бизнеса за год выросли на 21%, годом раньше было плюс 2%. За последние три месяца плюс 7%. Один из возможных поводов — перебои с мобильной связью: когда интернет отключают, люди хотят иметь деньги в кошельке.
- Платить стали по-другому. Оплата товаров картами физлиц в 2026 году падает примерно на 5-6% к прошлому году, зато платежи бизнесу через СБП растут на 22-26%. Вместе динамика почти нулевая, хотя траты людей в рублях растут. Этот момент вытекает из 1 пункта.
- Нефть дорогая, а рубль слабый. Brent возле $100, но рубль не крепнет. До 2022 года нефть заметно двигала курс, сейчас связь почти пропала, потому что экспортеры больше не обязаны продавать валюту, ЦБ продает ее в разы меньше, чем в начале года. Плюс с 2027 года цена нефти, выше которой государство покупает валюту в резерв, снижается с $59 до $50. То есть? покупок валюты будет больше.
Из интересного, сюда можно докинуть и про кредиты бизнесу, которые за год выросли примерно на 14%, а население берет кредиты втрое медленнее: растет в основном корпоративный долг. А дефицит бюджета за 9 месяцев — 5,2 трлн рублей (2,2% ВВП) при плане на весь год 3,8 трлн, но как бюджет впишется в план — это надо будет смотреть по итогам года.
К слову, динамика кредитов в этом контексте — скорее логическое стечение обстоятельств, чем аномалия. Население снижает спрос, меньше кредитуется (+и меньше кредитов готовы выдавать банки), и у них все еще есть средства на депозитах и накопительных счетах, на которые можно потреблять в случае падения доходов. У бизнеса ситуация хуже — резервы стали меньше, вместо инвестиций перекредитование по актуальным ставкам и население, которое не может нормально потреблять.
А теперь про инфляцию — в мае годовой рост цен опускался до 5,3%, это минимум года. Потом она развернулась: в сентябре 6,3%, а в начале октября, по оценке Минэкономразвития, уже около 7,2%. Частично скачок «технический»: с 1 октября коммунальные тарифы выросли в среднем на 9,9%, а в прошлом году индексация была раньше. Остальное — бензин и овощи.
Но все равно такой темп далек от цели в 4,5%, даже если выбросить из расчета тарифы. Думаю, что ключ 23 октября скорее всего останется на уровне 14%. К концу года, вероятнее всего, тоже не поменяется. Снижение на 0,25-0,5 п.п. в декабре возможно, но для этого нужно зафиксировать, что инфляция перестала расти.
Ставка по прогнозу аналитиков: в среднем 14,6% в этом году и 12,8% в следующем. То есть кредиты еще долго будут дорогими, а вклады будут выгоднее инфляции по Росстату.
А что в итоге?
Прогнозный ВВП на 2026 год — это +0,6%, то есть почти на месте стояли весь год. На 2027-й аналитики пока дают плюс 1,2%.
Китайская Угроза
Просмотры: 145