📉 Облигации за неделю: 19–23 октября 2026:

RGBI 111,66 → 111,89 (+0,21%), доходность 16,01% при дюрации 4,5 года. Рынок держит длинный конец на 16% при ставке 14%.

———
👉 Корпораты: RUCBTRNS +0,43% (16,62%, дюрация 1,8 года), ВДО: RUCBHYTR +1,58%.
Высокий риск обошёл инвестгрейд в 3,7 раза на неподвижной кривой.

🏦 Аукционы Минфина в среду: 26235 — размещено 99,8 млрд под 15,76% при спросе 184 млрд; 26253 — 36,4 млрд под 16,74% при спросе 92,8 млрд плюс 40,9 млрд доразмещения.
Итого 177,1 млрд. Длинный конец Минфин продаёт только с премией.

———
👇 Первичный рынок:

📚 Лучшие книги — у флоатеров первого эшелона.
МТС (22.10): ориентир «не выше КС+180», финал КС+145, объём втрое выше заявленного 30 млрд вместо 10.
ЭН+ ГИДРО: КС+250 → КС+190, 18 млрд.
ФосАгро в валюте: до 9,2% → 8,95% (170 млн USD и 1,8 млрд CNY).
Россети по линкеру: до 1,6% → 1,40%.

👉 Фактически на бирже разместилось 14 рыночных выпусков (ещё 10 ноты и ИОС, не считаю).
Объём выбрали полностью: ИКС5 Финанс 3Р23 (14,4%, 15 млрд), ДОМ.РФ 2Р11 (55 млрд), Башкортостан 24018 (фикс 15,6%, 10 млрд), Акрон в юанях (8,85%, 900 млн CNY).

Не собрали объём СлавЭКО (20%, 87,5%) и Сегежа 004Р-01R — 21% при рейтинге B и put уже в январе 2027, ориентир сразу по верху диапазона. Размещение Сегежи стартовало 22.10 и продолжается.

———
👇 Вторичный рынок:

—> Сильно выросли Эталон-Финанс и АПРИ, - при томна больших оборотах.
Эталон +3,2% по пяти выпускам при обороте 455 млн, ЭталонФин5 +5,7%. АПРИ +2,6% по десяти выпускам при обороте 264 млн, 2Р11 +5,6% и 2Р13 +5,1

—> Балтлизинг (AA−) +1,9% в среднем по 13 выпускам, оборот 502 млн крупнейший кредитный оборот недели.

—> Полипласт (A) −1,9% по 14 выпускам при обороте 764 млн, П2Б9 −6,2%

—> ВУШ +5,2% по шести выпускам, 1Р6 +8,1%: 20–21.10 прошёл купон по 1Р8, и рынок выдохнул после распродажи на страхах рефинанса.
— Самолёт в другую сторону: P16 −5,1% при цене 58,7% номинала.

———
👀 Дефолты:

Новая дефолтная компания Регион-Продукт.

Регион-Продукт не погасил 001Р-04 на 100 млн.
Срок по графику: суббота 17.10, фактически понедельник; раскрытие 20.10, формулировка «техническая задержка перевода в НРД».
— Эксперт РА отозвал рейтинг в апреле из-за недостатка данных, в сентябре присвоил заново ruB−, сейчас ruC.

———
🫖 Итог недели:

🎙️ Глава ЦБ 23.10 заявила, что дефолты это 0,1% корпоративных облигаций в обращении и «ни о какой волне речи не идёт».

— 👆 По объёму не поспоришь. Только знаменатель там на 36 триллионов и почти весь инвестгрейд, - а горит в другом месте.
— В ноябре должны увидеть новую волну рефинансирования от эмитентов разного качества 🤷‍♂️