88% основателей стартапов с венчурными деньгами выходят с нулём

Экономисты Wharton и Цюрихского университета собрали данные по 157 669 американским стартапам с венчурным финансированием и 248 454 основателям за 1987–2025 годы. Источники: отчётность SEC, PitchBook, CB Insights и другие базы. Работа посвящена налогам на нереализованный прирост капитала, но самое громкое в ней — распределение доходов основателей.

Цифры из статьи:
— 88% основателей получают при выходе ноль;
— в 81% случаев ноль получают все основатели компании разом;
— даже при успешной сделке у отдельного основателя 39% шансов уйти до неё и не получить ничего;
— средний выход основателя $5,6 млн, но медиана среди ненулевых всего $4,8 млн;
— топ-1% основателей забирает 79% всей стоимости.

Средние цифры по стартапам выглядят прекрасно, но почти весь результат сделан хвостом распределения.

✅ Считать долю после всех раундов и ликвидационных преференций, а не по последней оценке.
✅ Закладывать в план сценарий «вышли с нулём».
✅ Обращать внимание на вестинг: ранний уход стоит дороже, чем кажется.

Источник: https://eduardomazevedo.github.io/papers/azevedo-scheuer-smetters-yang%202025.pdf

Ради какого шанса вы бы пошли в венчурный стартап при таких цифрах?