Фонды, которые я не куплю, и почему

Выбирать фонд проще, чем акцию: половину кандидатов можно отсеять по формальным признакам, даже не разбираясь в том, что у них внутри. Вот мои пять фильтров.

1️⃣ Дорогая комиссия за пассивную работу

Фонд, который просто повторяет индекс, не должен стоить дорого. Управляющий там ничего не решает, он следует правилам.

Посчитаем, во что обходится лишний процент. Вы вкладываете миллион на десять лет под 15% годовых. При комиссии 0,3% получится около 3,9 млн рублей. При комиссии 1,5% около 3,5 млн.

Четыреста тысяч разницы. Не за риск, не за ошибку, а просто за то, что обёртка оказалась дороже.

2️⃣ Фонд фондов

Когда внутри обёртки лежат другие биржевые фонды, вы платите дважды: комиссию самой обёртки и комиссии того, что в ней. В описании эти цифры обычно не складывают, складывать приходится самому.

3️⃣ Маленькая СЧА

СЧА - это стоимость чистых активов или проще - сколько денег вложено в фонд. На Мосбирже спокойно торгуются биржевые фонды, у которых активов меньше ста миллионов рублей. Для фонда это очень мало.

Два следствия. Первое: широкий спред между покупкой и продажей, вы теряете на каждом входе и выходе. Второе: такие фонды закрывают. Закрытие не катастрофа, деньги вернут, но вернут их в тот момент, который выберет управляющая компания, а не вы.

4️⃣ Фонд, запущенный под уже выросшую тему

Управляющие компании запускают тематические фонды тогда, когда тему легко продать. То есть после того, как она выросла и попала в новости.

Если вы узнали о теме из рекламы фонда, который на этой теме построен, вы почти наверняка опоздали.

5️⃣ Доходность в рекламе, посчитанная не так, как вы думаете

Самый важный пункт, потому что здесь обманываются даже опытные.

Приём первый. Берут последнюю выплату и умножают на двенадцать. Пай стоит 100 рублей, за прошлый месяц фонд заплатил 1,2 рубля, умножаем на 12, получаем красивые 14,4% годовых. А по факту за предыдущие одиннадцать месяцев он платил по 40 копеек, и реальная годовая доходность вышла 5,8%. Цифра на витрине больше настоящей в два с половиной раза, и формально никто не соврал.

Приём второй, похитрее. Часть выплат, это возврат вашего же капитала, а не заработанный фондом доход. Признак простой: фонд исправно платит 10% в год, а стоимость пая так же исправно сползает вниз, хотя рынок при этом не падает. Вам возвращают ваши деньги и называют это доходностью.

Проверка одна и занимает пять минут. Сложите все фактические выплаты за последние двенадцать месяцев и поделите на цену, по которой вы собираетесь покупать. Эта цифра и есть правда. Всё остальное, это маркетинг.

❓Что со всем этим делать

Ни один из пяти признаков не делает фонд плохим автоматически. Но каждый требует объяснения.

Высокая комиссия оправдана, если управляющий действительно что-то делает. Маленький фонд может быть просто новым. Тематический фонд можно купить осознанно, а не на хайпе.

Вопрос всегда один: вы можете объяснить, почему именно этот фонд стоит своих денег? Если объяснения нет, это не ваш фонд.