#облигации

Рынок рублевого госдолга стабилизировался после просадки, вызванной ростом инфляции из-за индексации ЖКХ. Геополитика придает оптимизма длинным бумагам. Аукцион Минфина по ОФЗ-26252 прошел нейтрально: при спросе 134 млрд рублей размещено бумаг на 81 млрд рублей.

Базовый сценарий на опорное заседание Банка России — сохранение ключевой ставки на уровне 14%. Рынок будет ориентироваться на обновленный среднесрочный прогноз и траекторию ставки, а определяющими факторами станут динамика потребительских настроений и инфляционные ожидания. Текущие уровни доходностей остаются привлекательными для долгосрочной фиксации.

В корпоративном сегменте настроения остаются напряженными на фоне продаж. В ВДО растет колличество дефолтов. А изменения в налогообложении повышают привлекательность владения облигациями (как и акциями) через биржевые фонды с реинвестицией дохода.

Среди эмитентов позитивным событием стала консолидация «Росатомом» 100% группы «Дело» и планируемая интеграция с FESCO, что снижает риски для держателей облигаций. «Балтийский лизинг» продолжает штатно обслуживать долг, а разблокировка счетов и выплата купонов родственным «Контрол Лизингом» выступает дополнительным позитивным прецедентом.

В валютном сегменте доходности гособлигаций США стабилизировались благодаря уверенному спросу на аукционах. На локальном рынке сохраняет актуальность стратегия покупки валютных бондов с привлечением доступного юаневого фондирования под ~3% годовых, что за счет кредитного плеча обеспечивает потенциальную доходность 17% годовых в валюте.