Разбор отчёта NextEra (NEE) от 21.10.2026
Прибыль лучше ожиданий, выручка хуже, а прогноз стабилен
NextEra отчиталась за 3 кв. в среду утром, и акции в тот день просели на 0,74%. На следующий день они подскочили на 4,6%, до $81,90. На лицо ротация капитала из перегретых полупроводников. Отчёт тут уже ни при чём.
Отчёт в цифрах (факт / прогноз Уолл-стрит)
📈 Скорректированная EPS: $1,24 против $1,13 годом ранее (+9,7%) / $1,19
📉 Выручка: $8,09 млрд (+1,6% к году) / ожидали $8,47 млрд.
📈 Прогноз на 2026 подтверждён: скорректированная EPS $3,92–4,02, цель — верх диапазона. Рост 8%+ в год до 2032-го от базы $3,71
📉 FCF за 9 месяцев: −$15,2 млрд (операционный поток $12,3 млрд минус вложения $27,6 млрд)
📉 Долг: $113,9 млрд против $95,6 млрд на конец 2025-го. Выкупа акций нет, наоборот, допэмиссия на $1,0 млрд
Метрики стоимости
Текущая цена: $82,10 (закрытие 23.10.26)
Morningstar Fair Value: $71
Моя оценка справедливой цены: $92 (горизонт 12 мес.)
Разбор полетов
Рост прибыли честный, но небольшой по сумме: Сегмент FPL дал $0,77 на акцию (+$0,06), сегмент Energy Resources $0,59 (+$0,06), корпоративный центр минус $0,12. Регуляторная база активов FPL выросла на 9,2%, а ветер в этом году дул на 101% от нормы против 90% год назад. Прибыль по бухгалтерским правилам США, $2,28 на акцию, ничего не значит: почти $3 млрд до налогов нарисовала переоценка срочных контрактов. И ещё одна мелочь. Акций стало больше (2 098 млн против 2 071 млн), так что рост EPS идёт вопреки разводнению.
Интересное со звонка.
1. Федеральные хабы: NEE строит три масштабных инфраструктурных ИИ-узла на 16.5 ГВт (два в Техасе, один в Пенсильвании). Финансирование в $5.7 млрд полностью внешнее, NEE не тратит свой капитал, но заберет не менее половины чистой прибыли проекта.
Маржинальность: Продление старых энергетических контрактов идет с солидной премией около $20 за МВт·ч. Бэклог Energy Resources увеличился до рекордных 36.7 ГВт.
Погодный риск: В отличие от удачного 3-го квартала, в 4-м квартале ожидается неблагоприятная погода. Из-за Эль-Ниньо выработка ветрогенерации упадет до 90-95% от нормы, что ограничит квартальный апсайд.
Баланс и долговая нагрузка (Главный риск)
Бизнес растет, но его долг раздувается. Капитальные затраты полностью перекрывают операционный поток. Чтобы гасить дефицит, менеджмент планирует выпустить акций еще на $12–17 млрд до 2032 года, что продолжит размывать долю текущих акционеров.
Сделка по слиянию с Dominion Energy ($67 млрд) — под вопросом. Власти и регуляторы Вирджинии официально требуют 6-летнюю заморозку тарифов для населения, что ставит под угрозу плановую синергию. Решения ждем не раньше января-февраля 2027 года.
Мысли инвестора
Умеренно-позитивный отчет. Консерваторы Morningstar считают, что акция будет корректироваться дальше, я же считаю, что снижение с $98 до $75 в течение этого года уже достаточно. Долгосрочный кейс бенефициара ИИ-бума в силе. Моя цель $92, но это на горизонте года. Держать можно. Докупал бы по чуть-чуть, а крупно не стал бы, пока Вирджиния не высказалась и пока долг растёт быстрее потока.
Анализ акций #NEE #коммунальщики #электроэнергетика
⚠️ Не является индивидуальной инвест. рекомендацией
Канал в ТГ