Радар экономики

Фонды продавали ЛУКОЙЛ — а он стал их главным вложением. Как так?
В сентябре ЛУКОЙЛ впервые с начала года потеснил «Сбер» с первого места в портфелях фондов. Парадокс: количество акций ЛУКОЙЛа у управляющих сократилось, а их стоимость выросла — то есть на первое место нефтяник вышел не за счёт покупок, а из-за переоценки.
Другая история у «Газпрома» — он стал лидером по чистым покупкам. При этом вложения фондов всё сильнее концентрируются в десятке бумаг. Исследование «Эйлера» охватило 154 фонда и показало, куда управляющие реально направляли деньги, а какие изменения в портфелях произошли без их участия.
Открытые вопросы: покупки «Газпрома» — это ставка на возвращение дивидендов и новые экспортные перспективы или просто попытка не отстать от индекса? И стоит ли вообще повторять за фондами?
🔦 Подсвечиваем суть: Лидерство ЛУКОЙЛа — не сигнал скупки, а эффект переоценки на фоне сокращения позиций: управляющие фиксировали прибыль, а бумага росла сама. Реальный сигнал — чистые покупки «Газпрома»: фонды ставят на дивиденды и экспорт, но часть спроса может быть пассивной, под индекс. Инвестору стоит различать эти два потока — следовать за активными ставками управляющих, а не за статистикой портфелей, где вес бумаги вырос без покупок.
Подпишись, чтобы не пропустить движение рынка!

Сергей Хотимский призвал расследовать каждый дефолт на рынке облигаций

Сооснователь и первый заместитель председателя правления Совкомбанка Сергей Хотимский призвал расследовать каждый дефолт на рынке облигаций, чтобы выяснить, были ли риски известны инвесторам и эмитенту еще на этапе размещения бумаг. Об этом он заявил на Форуме Московской биржи по корпоративному управлению. Его слова передает корреспондент «РБК Инвестиций».

«Мы должны обязательно расследовать каждый дефолт, который произошел на рынке облигаций», — заявил банкир.

Хотимский также обратил внимание на события, предшествовавшие крупному дефолту одного из эмитентов. Он назвал IPO компании в конце 2023 года «позорным» и подчеркнул: «История длинная. Она с 2023 года должна начинаться, а не со смены аудитора».

⬜️ Хотимский не назвал компанию напрямую, однако упомянутые им обстоятельства позволяют предположить, что речь идет о топливном операторе «ЕвроТранс». Компания провела IPO в ноябре 2023 года, а в сентябре 2026-го допустила полноценный дефолт по купонным выплатам по всем выпускам биржевых облигаций.
Подпишись, чтобы не пропустить движение рынка!

Рынок акций РФ в четверг откатился к 2490п по индексу МосБиржи в рамках коррекции

Российский рынок акций в четверг снизился в рамках коррекции из-за фиксации прибыли игроками на фоне подешевевшей нефти и отсутствия новых оптимистичных геополитических новостей в преддверии возобновления в ноябре переговоров по украинскому урегулированию. Индекс МосБиржи не удержал рубеж 2500 пунктов и опустился в район 2490 пунктов.

По итогам основных торгов индекс МосБиржи составил 2492,38 пункта (-1,4%), индекс РТС - 973,22 пункта (-1,1%). Из индексных акций лидерами снижения выступили бумаги "Полюса" (-4%), "АЛРОСА" (-3,9%), "НОВАТЭКа" (-3,7%), "ВК" (-3%), "Северстали" (-2,9%), но подросли бумаги "Мосбиржи" (+1,7%).
Подпишись, чтобы не пропустить движение рынка!

⚠️ЦБ РФ предлагает ввести ответственность для директоров ПАО за неправомерные действия, которые ведут к потерям инвесторов

Банк России полагает возможным обсудить идею введения для директоров публичных акционерных обществ (ПАО) фидуциарной ответственности по аналогии с ответственностью менеджмента финансовых организаций, которые обязаны действовать добросовестно и разумно в интересах клиентов, возмещать причиненные убытки.

"Следует, наверное, подумать об установлении дополнительной ответственности директоров и менеджмента за неправомерные действия, которые приводят в том числе к потере средств инвесторов <...>. На финансовом рынке это все очень четко прописано, можно подумать о том, чтобы для публичных акционерных обществ было установлено примерно то же самое",
- сказал первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин журналистам в кулуарах форума "Мосбиржи" по корпоративному управлению.

Он подчеркнул, что речь идет именно про неправомерные действия, "потому что инвестиция сама по себе - это рискованная деятельность".

Чистюхин напомнил, что фидуциарная ответственность у директоров поднадзорных ЦБ РФ финансовых компаний "выведена в специальную регуляторную плоскость".

"И это в момент очищения финансового рынка сыграло крайне позитивную роль для того, чтобы многие директора понимали, что они здесь не за красивые глаза сидят и не за вознаграждение, а за качественную работу. В противном случае можно оказаться в ситуации, когда ты будешь вынужден возмещать огромные суммы, связанные с твоей некачественной деятельностью или даже с деятельностью, когда ты голосовал по совершенно неправильным решениям",
- сказал Чистюхин в ходе выступления на форуме.
Подпишись, чтобы не пропустить движение рынка!

Чистая прибыль "Акрона" по РСБУ в январе-сентябре снизилась на 8%

Чистая прибыль ПАО "Акрон" по РСБУ за девять месяцев снизилась на 8% к аналогичному периоду прошлого года, до 34,96 млрд рублей, говорится в отчете компании.

Выручка выросла на 13%, до 147,71 млрд рублей, прибыль от продаж - на 32%, до 65,4 млрд рублей. Валовая прибыль повысилась на 20%, до 84,28 млрд рублей.
Подпишись, чтобы не пропустить движение рынка!

X5 перед ноябрьским решением по дивидендам: что изменил III квартал?
Отчёт вышел заметно сильнее предыдущего — рост ускорился, трафик прибавил, маржа восстановилась. Теперь внимание смещается к денежному потоку: в начале ноября рынок ждёт рекомендацию набсовета по дивидендам.
👉 Выручка снова ускорилась
III квартал — 1,31 трлн руб. (+13% г/г против +9,9% во II кв.). За 9 мес. — 3,79 трлн руб. (+11,4%). LFL-продажи +7,4%, LFL-трафик ускорился до +2,3% (было +1,2%), средний чек +4,9% до 593,8 руб. Сеть — 30 981 магазин (+7,2% г/г), за квартал +377 точек. «Чижик» остаётся одним из самых быстрорастущих форматов.
👉 Маржа пошла вверх
Рентабельность скорр. EBITDA до IFRS 16 — 6,7% против 6,0% во II кв. Ускорение продаж начинает лучше конвертироваться в EBITDA.
👉 Меньше CAPEX — больше пространства для FCF
Прогноз CAPEX на 2026 г. снижен (ранее 4,5–4,7% выручки). Для акционеров это важно: меньше инвестиций при растущей EBITDA — потенциально больше свободного денежного потока.
👉 Откуда деньги на выплаты
Три источника: рост FCF за счёт снижения CAPEX; возможность увеличить долг до целевых 1,2–1,4х чистый долг/EBITDA; рост абсолютного объёма долга при растущей EBITDA. X5 уже один из крупнейших плательщиков: 245 руб. на акцию за 2025 г. и 368 руб. за 9 мес. 2025 г.
Итог: отчёт сильный по всем направлениям. Теперь всё смотрит на начало ноября — рекомендация по дивидендам покажет, как улучшение результатов конвертируется в выплаты. #X5
🔦 Подсвечиваем суть: X5 ускоряет выручку, восстанавливает маржу и снижает CAPEX — всё это работает на рост свободного денежного потока прямо перед дивидендным решением. Для инвестора сигнал: компания входит в ноябрь с усиливающейся базой для выплат, а значит, риск разочарования по дивидендам снижается. Ключевой триггер — рекомендация набсовета: если выплата окажется щедрой, акция получит поддержку; если скромной — рынок может воспринять это как сигнал, что FCF ещё не так силён, как ждут.
Подпишись, чтобы не пропустить движение рынка!

«Не показала должной твердости»: ЦБ публично раскритиковал Мосбиржу на ее форуме

Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин раскритиковал Московскую биржу за излишнюю мягкость к эмитентам на форуме по корпоративному управлению Мосбиржи, передает корреспондент Frank Media.

По словам Чистюхина, биржа могла бы установить более жесткие условия листинга в собственных документах, но не решается на это. «Они, конечно, очень осторожно ко всему этому подходят и боятся принимать какие-то более четкие решения», – сказал он, отметив, что крупнейшей площадке трудно принимать жесткие и непопулярные решения, поскольку она не хочет терять клиентов.

Среди прочего, по его словам, речь идет о «вопросах, связанных с действиями при дефолтах: то есть выводить ли бумагу автоматически из листинга, либо нет».

Конкретных примеров зампред ЦБ не называл, однако позицию Мосбиржи можно увидеть на случае «Евротранса». Несмотря на произошедший дефолт, акции компании все еще торгуются на площадке — Мосбиржа лишь понизила уровень листинга до третьего в сентябре, спустя неделю после ареста владельцев компании. До этого «Евротранс» находился в первом котировальном списке, наиболее ликвидных и надежных бумаг.
Подпишись, чтобы не пропустить движение рынка!

Госдума приняла в первом чтении проект бюджета на 2027–2029 годы

Госдума в ходе пленарного заседания приняла законопроект о федеральном бюджете на 2027-2029 годы в первом чтении. Корреспондент Frank Media следил за трансляцией.

Согласно проекту бюджета, доходы в 2027 году запланированы на уровне 43,3 трлн рублей, расходы — 48,8 трлн рублей. Таким образом, дефицит ожидается на уровне 5,5 трлн рублей. Ряд аналитиков со скепсисом смотрит на эту цифру: опыт прошлых лет показывает, что фактические расходы бюджета примерно на 10% превышают изначально заявленные. Тем не менее к 2029 году Минфин планирует выйти на нулевой структурный дефицит.
Подпишись, чтобы не пропустить движение рынка!

Яндекс 1 июля-27 октября выкупил свои акции на 7.7 млрд руб.

Ранее программа обратного выкупа была одобрена советом директоров компании. В течение двух лет на эти цели планируется направить до 50 млрд руб.

С 1 июля и до 27 октября включительно было выкуплено 2.1 млн акций на сумму 7.7 млрд руб. — это составляет 0.53% от уставного капитала компании по состоянию на 30 сентября 2026 года.
Подпишись, чтобы не пропустить движение рынка!

итоги работы ДОМ.PФ за 9 месяцев 2026 года. Фокус на рост и развитие бизнеса!

▪️Чистая прибыль: 86,3 млрд рублей | +39% (г/г)
▪️Активы: 7,5 трлн рублей | +17% к 31.12.25
▪️Рентабельность капитала (ROE): 23,6%
▪️Чистые процентные доходы: 136 млрд рублей | +28% (г/г)
▪️Чистые комиссионные доходы: 35 млрд рублей | +30% (г/г)
▪️Прибыль на акцию (EPS): 479,8 рублей
Подпишись, чтобы не пропустить движение рынка!