X5 ОТЧИТАЛАСЬ ЗА 9 МЕСЯЦЕВ: РАЗВОРОТ ТРЕНДА, КОТОРЫЙ МЕНЯЕТ ИСТОРИЮ

X5 представила операционный отчёт за 9 месяцев 2026 года. Выручка выросла на 11,4%, но важнее другое: после замедления в первом полугодии темпы роста в третьем квартале снова ускорились.

Ключевые цифры отчёта

📈 Выручка за 9 месяцев — 3,791 трлн ₽, рост на 11,4% г/г

📈 Выручка за 3 квартал — 1,31 трлн ₽, рост на 13,0% г/г

Ускорение поквартально: Q1 — 11,3%, Q2 — 9,9%, Q3 — 13,0%. Это разворот тренда на замедление, который наблюдался последние кварталы

Что важно по сегментам

📊 «Пятёрочка» — выручка 2,917 трлн ₽ (+9,4%). LFL-продажи выросли на 5,6%, трафик вернулся в плюс — +0,6%

📊 «Перекрёсток» — выручка 413,3 млрд ₽ (+7,1%). LFL-трафик +1,1%

📊 «Чижик» — выручка 391 млрд ₽ (+31,4%). Формат дискаунтера продолжает расти опережающими темпами

📊 X5 Digital — выручка 257,3 млрд ₽ (+28,4%). Доля в общей выручке достигла 6,4%

Трафик вернулся в плюс по всем ключевым сетям. После нескольких кварталов отрицательного LFL-трафика это принципиальный момент — потребитель возвращается в магазины

В первом полугодии X5 теряла прибыль: чистая прибыль упала на 28,4% из-за роста процентных расходов и расходов на персонал. Операционная эффективность оставалась под давлением. Но ускорение выручки в третьем квартале — это сигнал, что компания адаптировалась к замедлению продовольственной инфляции.

Что это значит для оценок

По консенсусу аналитиков, целевые цены по X5 находятся в диапазоне 2510–4320 ₽ за акцию

Мультипликаторы. При текущей оценке компания торгуется с EV/EBITDA 2026 около 3,0–3,1х — дисконт более 15% относительно Магнита и Ленты. По P/E — около 6–6,5х

Почему это дешево. Рынок закладывает риск дальнейшего замедления и роста долговой нагрузки. На конец второго квартала чистый долг/EBITDA составил 1,08х, но с учётом выплаты дивидендов за 2025 год показатель приблизился к 1,25х — у верхней границы комфортного диапазона

Дивиденды. За 2025 год X5 выплатила 245 ₽ на акцию. По оценкам, до конца года возможна ещё одна выплата около 165 ₽

📌 Что важно понимать

Ускорение выручки в 3 квартале — это сигнал, что компания адаптировалась к замедлению продовольственной инфляции и снижению потребительской активности. Трафик в плюсе, цифровые бизнесы растут втрое быстрее основного бизнеса.

Однако отчёт операционный — финансовые результаты (EBITDA, чистая прибыль, долг) выйдут позже. Именно они покажут, конвертируется ли рост выручки в прибыль.

💬 Как считаете: ускорение в 3 квартале — это устойчивый разворот или разовый эффект?

👉 Оставляй реакцию, если в теме
👉 Репост — лучшая благодарность

⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.

Мы в MAX https://max.ru/channel_InvestRussia

#ИнвестРоссия #X5 #Ритейл #Пятёрочка