💼 Аукционы Минфина: первые аукционы после заседания ЦБ

🏛 Завтра Минфин продолжит тестировать спрос в классических бумагах и предложит участникам рынка два выпуска:
📍 ОФЗ-26244 (2034 г., остаток – 254 млрд руб.);
📍 ОФЗ-26254 (2040 г., остаток – 321 млрд руб.).

🔎 Это будут первые аукционы после заседания ЦБ, в ходе которого ставка ожидаемо была сохранена на прежнем уровне, при этом ужесточение среднесрочных прогнозов несколько превзошло ожидания рынков.

💡 Тем не менее мы считаем, что объем размещения останется вблизи уровня прошлой недели, когда он составил 177 млрд руб. (по номиналу) при минимальном уровне премии к вторичному рынку.

🧮 Поддержку итогам аукционов может оказать сегодняшнее улучшение новостного фона, в результате чего доходности на дальнем отрезке опустились на ~10 б.п. и консолидируются ниже 16,6%. При этом сокращение объема купонных выплат по ОФЗ на этой неделе до ~60 млрд руб. (против 189 млрд руб. неделей ранее) может выступить сдерживающим фактором для результатов аукционов.

📌 После объявления аукционов доходности на дальнем отрезке выросли на 5 б.п., однако быстро отыграли потери.

⌛️ В оставшиеся до конца квартала 8 аукционных дней Минфину необходимо привлечь 2,1 трлн руб., или~ 263 млрд руб. за один аукционный день, что выглядит выполнимо в случае смещения части предложения в сегмент флоатеров.

#ОФЗ #Аукционы
#Александр_Камышанский
#Андрей_Кулаков