🏭 ММК: дальнейшее восстановление объемов производства и продаж

📄 ММК опубликовал операционные результаты за 3К26. Основные моменты:

✔️ Рост производства стали в поквартальном (+9% кв/кв) и годовом (+23% г/г) выражении – до 3,0 млн тонн.

✔️ Рост продаж стальной продукции в поквартальном (+3% кв./кв) и годовом (+16% г/г) выражении – до 2,9 млн тонн.

🔭 Компания ожидает давления на объемы продаж и цены на российском рынке в 4К26 под влиянием сезонного снижения спроса.

💡 Наше мнение:

✍️ Объемы производства стали и реализации стальной продукции ММК в 3К26 превзошли уровни аналогичных кварталов 2024 и 2025 гг., но остались ниже уровня 3К23.

⭐️ Рост объемов производства стали и реализации стальной продукции в поквартальном и годовом выражении являются позитивными факторами для инвестиционной истории ММК.

🔎 Такой рост соответствует нашей точке зрения, в соответствии с которой в 2П26 внутренний спрос на сталь и цены на нее перешли к восстановлению после снижения, начавшегося в 2К24.

✔️ Признаки восстановления мы также увидели в операционных и финансовых результатах Северстали за 3К26.

💵 При этом мы продолжаем считать, что выплата основными российскими производителями стали промежуточных дивидендов по итогам оставшихся периодов 2026 г. остается маловероятной.

#Акции #Металлургия
#MAGN
#Игорь_Гончаров