Та самая "идея года": что будет с ОФЗ дальше?

Друзья, помним, что в начале этого года многие пророчили, что ОФЗ с фиксированным купоном станут самым доходным инструментом года. Пока это совсем не так, увы. Давайте смотреть, какие у них перспективы и насколько актуальна идея ☕️

Как быть с ОФЗ видео: https://max.ru/betonest/AaEXHlPSAeM

Как выбирать облигации видео: https://max.ru/betonest/AaE-QdozF14

🔶 Что в топе доходности?

Пока, по данным ЦБ, в топе доходности с начала 2026 года — депозиты в юанях. На втором месте — облиги BBB. Но не стоит обольщаться на их счёт, ибо риски дефолтов там возрастают.
Облиги AAA на седьмом месте.

🔶 Что будет с ОФЗ?

Индекс RGBI с начала года снизился на 2,11%. Доходности длинных облиг высокие — порядка 16,8% — и пока не спешат снижаться.

Почему так? Инфляция, налоги, рост займов и обновлённый бюджет:
— В сентябре офиц. инфляция составила 6,35% год к году. С 5 октября недельная инфляция ускорилась до 7%.
— Рост тарифов ЖКХ планировался в среднем на 9,9%, по факту всё выросло на 13,4%.
— Растут тарифы ЖКХ — растут цены на всё остальное. Это перекладывается в инфляцию и, как следствие, на наши плечи.
— В таргет по инфляции 4% в 2029 году пока трудно верится, к тому же он постоянно смещается во времени. Пока к светлому низкоинфляционному будущему дорога всё удлиняется. Потому неясно, насколько 16,8% на горизонте 10+ лет будут покрывать реальную инфляцию.
— Прогноз по дефициту бюджета оказался вполне себе хорошим, но проблема в том, как легко его меняют в сторону увеличения. Нет гарантий, что в следующем году его снова не обновят.

Всё это создаёт риски для планирования на долгий срок. Никто не знает, чего завтра то ждать... А годы вперед - туман неизвестности.

🔶 Идея с ОФЗ ушла?

Не совсем, скорее, она трансформировалась. Длинные бумаги сейчас — это высокий риск но с премией на горизонте. Возможно, пока доходность на длинном горизонте так и останется около 17%. Не забываем про навес ОФЗ из-за новых размещений Минфина.

Если смотреть на ОФЗ, то среднесрочные гособлиг выпуски звучат менее волатильно. Например, ОФЗ 26249. Опять же, все зависит от вашей веры в светлое будущее. Если ставка сильно ниже будет - длинные ОФЗ сильно прибавят в теле.

Простые мыслительные посты полезны? Палец вверх👍

@betonest