Медный бум под угрозой: пять проблем Южной Америки

📈Мировой спрос на медь растёт благодаря развитию ИИ, строительству дата-центров, электрификации и оборонной промышленности. Но Южная Америка, один из ключевых регионов добычи, сталкивается с забастовками, падением производства, дефицитом сырья и бюрократическими барьерами.

1. Забастовки на крупнейших месторождениях
Около 1 020 сотрудников чилийской Escondida, крупнейшего медного рудника мира, объявили о намерении начать забастовку после провала переговоров по трудовому контракту. Это произошло вскоре после остановки работ на месторождении Centinela, начавшейся 7 октября.

2. Дефицит меди на фоне растущего спроса
По оценке S&P Global, мировой спрос на медь увеличится с 28 млн тонн в 2025 году до 42 млн тонн к 2040 году. При этом предложение может отстать от потребностей рынка на 10 млн тонн.

📊МЭА прогнозирует, что к 2035 году первичное предложение меди окажется примерно на 25% ниже необходимого уровня. Это создаёт риски для энергетики, электромобилей и строительства инфраструктуры для искусственного интеллекта.

3. Падение добычи и аварии в Чили
В августе производство меди в Чили сократилось на 12,8% в годовом выражении, до 369 500 тонн. Это минимальный месячный показатель с февраля 2011 года.

⚠️Ситуацию осложнил оползень на руднике El Teniente компании Codelco, часть операций была приостановлена. По прогнозу Cochilco, добыча меди в стране в 2026 году может снизиться на 2,6%, до 5,27 млн тонн.

4. Дефицит серной кислоты и бюрократия
Чилийские производители зависят от серной кислоты, используемой для извлечения меди из руды. По оценке Morgan Stanley, под угрозой могут оказаться объёмы производства до 1,1 млн тонн меди в год из-за ограничений китайского экспорта кислоты.

Дополнительная проблема — длительное согласование проектов

✔️В отдельных случаях получение разрешений в Чили занимает до 12 лет. В Перу власти намерены привлечь $33 млрд инвестиций в горнодобывающую отрасль за пять лет, однако развитие проектов осложняют социальные конфликты.

5. Медные проекты Аргентины — большие перспективы, но высокие риски
Аргентина не добывает медь с закрытия рудника Alumbrera в 2018 году. Теперь в центре внимания проект Vicuña, реализуемый BHP и Lundin Mining.
Инвесторы рассчитывают принять окончательное инвестиционное решение по первой очереди стоимостью $7,1 млрд до конца 2026 года. Начало производства меди запланировано на 2030 год. Однако проект уже сталкивался с судебными ограничениями из-за споров об экологической оценке и использовании инфраструктуры.

Южная Америка располагает огромными ресурсами меди, но быстро нарастить предложение будет непросто. Забастовки, аварии, ограничения поставок и затяжные согласования могут сдерживать добычу именно тогда, когда мировой спрос ускоряется.
Для рынка это означает сохранение риска дефицита меди и потенциального давления на цены. Однако масштаб и продолжительность этого эффекта будут зависеть от восстановления производства и запуска новых проектов.

Верным курсом ТГ | MAX