🛢Закат нефтедоллара: кто выиграет, а кто проиграет

▪️Война с Ираном истощает американские запасы вооружений и ставит под сомнение способность Вашингтона гарантировать безопасность Персидского залива. Если это ускорит отход нефтедобывающих стран от долларовой системы, последствия почувствуют доллар и казначейские облигации США. Главным бенефициаром может стать золото.

Почему под угрозой американский долг?

▪️Нефтедолларовая система десятилетиями поддерживала спрос на доллар и американские гособлигации: доходы от продажи нефти возвращались в финансовую систему США. Если экспортёры всё чаще будут торговать за пределами долларовой системы, этот источник спроса может ослабнуть.

▪️Одновременно Вашингтону приходится финансировать огромный бюджетный дефицит и растущие расходы на обслуживание долга.

▪️Важный индикатор — доходность десятилетних казначейских облигаций США. По данным исходного материала, с конца февраля 2026 года она выросла с 3,97% до 5,26% — на 129 б.п. Рост доходностей означает снижение цен облигаций и удорожание заимствований для государства.

▪️Автор статьи ожидает дальнейшего роста доходностей, который может вынудить ФРС вмешаться в ситуацию. Один из возможных сценариев — меры по сдерживанию ставок, сопровождающиеся увеличением денежного предложения и давлением на покупательную способность доллара.

▪️Главный потенциальный победитель — золото

Китай и крупнейшие ближневосточные экспортёры нефти годами наращивали золотые резервы. При этом Китай развивает инфраструктуру для торговли в юанях и операций с физическим золотом. В такой системе золото может выступать нейтральным расчётным активом, не зависящим напрямую от финансовой инфраструктуры одной страны.

▪️Исторический пример — отказ США от золотого обеспечения доллара в 1971 году. К январю 1980 года золото подорожало с $35 до $850 за унцию — более чем на 2 300%.

▪️Нынешние изменения мировой денежной системы могут оказаться сопоставимыми по масштабу.

Что определит дальнейшее развитие событий?
Поведение стран Персидского залива и изменение их отношений с США, Ираном и Китаем.
Доля нефтяных расчётов вне долларовой системы.
Динамика доллара и доходностей американских гособлигаций.

▪️Продолжение роста мировых золотых резервов.
Ключевой тезис статьи: военный конфликт способен ускорить переоценку не только американских геополитических возможностей, но и финансовых преимуществ, которыми США пользовались более полувека.

Если нефтедолларовая система начнёт терять позиции, золото может оказаться одним из главных активов, выигрывающих от перестройки мирового финансового порядка.

Верным курсом ТГ | MAX