Вчера мы с вами получили свежую статистику по инфляции.

Недельный рост цен в России остался низким благодаря снижению стоимости бензина. Без учета топлива инфляция остается повышенной.

За период с 20 по 26 октября 2026 года индекс потребительских цен вырос на 0,08% н/н. По нашей оценке, это 0,5% (SAAR) в годовом выражении с устранением сезонности. Прирост цен держится на низком уровне уже третью неделю подряд.

Вот вам и причина роста цен на облигации. Помните — на днях говорил: вслед за рынком акций пойдут расти и цены на облигаций. Так оно потихоньку и происходит. Вопреки классике.

Более того. Вполне возможно, что мы продолжим понемногу фиксировать подросшие акции и увеличивать долю облигаций. Доходности там более чем интересные, а потенциал роста ещё есть. Почти весь 2026 год облигации проседали в цене. Похоже, ситуация потихоньку меняется. Уж больно замечательные доходности сегодня.

И кстати. Рынок труда РФ в режиме полной стабильной занятости: уровень безработицы 2,2% по итогам сентября остаётся вблизи рекордно низкого. При этом зарплаты в реальном выражении в последние месяцы практически не показывают месячного прироста. Пока охлаждение рынка труда проявилось в снижении темпов роста зарплат при сохранении высокой занятости, в том числе под влиянием сильного спроса на рабочую силу со стороны государства.

А все это — тоже факторы для ЦБ в пользу будущего снижения ставки. Мелочь, но в итоге — аргумент для Центробанка.