Если почитать последние цитаты ЦБ, то вообще спасибо, если ставку сегодня не повысят:

- ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось
- оперативные показатели за сентябрь указывают на то, что замедление потребления в июле-августе носило временный характер
- месячный рост номинальной зарплаты в июле ускорился до максимума с января <…> это может отражать заметное смягчение денежно-кредитных условий в их восприятии населением и бизнесом
- возобновление дезинфляционных процессов требует выверенных решений по дальнейшей траектории ключевой ставки

Но повышать ЦБ вряд ли станет, тем более бюджет на следующий год у нас верстали специально под дальнейшее снижение ставки. Так что с вероятностью 99% останется 14%.

Интереснее то, что будет со ставкой дальше и как долго мы будем стоять возле 14%.

11 лет назад, 11 сентября 2015 года, ЦБ прервал цикл снижения ставки на уровне 11% и продержал ставку на этом уровне до июня 2016 года.

Вот и сейчас есть вероятность, что следующее снижение мы увидим лишь следующей весной — после того, как ЦБ убедится, что исполнение бюджета соответствует заявленным параметрам.

Рынок такой сценарий в свои прогнозы уже заложил: фиксинги roisfix не ждут снижения до марта и даже к концу 2027 ждут около 12%, а доходности ОФЗ говорят о том, что рынок приготовился жить при высоких ставках сколько придётся.

В чём вывод? Вывод том, что из возможных позитивных сюрпризов у нас осталась только геополитика. И если ЦБ вдруг не начнёт ставку повышать, то только гео и будет в фокусе у рынка. 🍀