Инкаб после IPO: маржа выросла вдвое, долг почти обнулился

После выхода на биржу летом Инкаб постепенно переходит в режим публичной компании — с регулярной отчетностью, прогнозами и уже вполне понятными точками, за которыми можно следить инвестору.
Компания раскрыла операционные и финансовые результаты за 9 месяцев и третий квартал 2026 года. И цифры получились сильными: выручка ускорилась, EBITDA выросла значительно быстрее бизнеса, а долговая нагрузка после IPO практически исчезла.

👉Рост особенно заметен в третьем квартале
За 9 месяцев выручка Инкаба выросла на 21%, до 4,58 млрд рублей. Но основное ускорение пришлось именно на третий квартал: выручка достигла 2,46 млрд рублей, увеличившись на 94% год к году.

Частично такая динамика объясняется низкой базой 2025 года, когда высокая ставка и пауза в инвестиционных программах клиентов заметно давили на производителей оптического кабеля. Но есть и новый фактор — начало отгрузок подводного волоконно-оптического кабеля, производство которого Инкаб запустил в этом году.

👉Маржа выросла почти вдвое
EBITDA за 9 месяцев составила 1,52 млрд рублей, увеличившись сразу на 130%. Рентабельность EBITDA достигла 33,2% против 17,5% годом ранее.
В третьем квартале показатель выглядит еще сильнее: EBITDA выросла почти в четыре раза, до 822 млн рублей, при марже 33,4%.
Но экстраполировать 33% на бесконечность пока рано. Сама компания отмечает эффект низкой базы, плюс в продажах выросла доля более маржинальных продуктов: подводного и скважинного кабеля, специальных решений.
Чистая прибыль за 9 месяцев составила 505 млн рублей против убытка годом ранее.

👉После IPO баланс выглядит совсем иначе
Наверное, самый заметный сдвиг произошел именно здесь.
Общий долг снизился на 33%, до 2,3 млрд рублей, а денежные средства на конец сентября составляли около 2,2 млрд. То есть чистый долг фактически приблизился к нулю против более 3 млрд рублей годом ранее.

Средства IPO компания как раз направляла на погашение банковских кредитов. В результате снизились процентные расходы, что теперь должно поддерживать свободный денежный поток.

👉Откуда дальнейший рост
Помимо традиционного оптического кабеля, Инкаб активно заходит в более специализированные ниши.
В 2026 году запущено серийное производство подводного кабеля, представлен скважинный кабель для нефтегазовой отрасли, а в рамках проекта «Синергия Арктики» компания выиграла поставку более 3,5 тыс. км оптического кабеля.

Причем контракты на подводный кабель уже подписаны и на 2027 год, а их объем, по данным компании, существенно превышает параметры консервативной модели, которую инвесторам показывали перед IPO.
На этом фоне Инкаб подтвердил прогноз на 2026 год: 7,5 млрд рублей выручки, 2,0–2,2 млрд EBITDA и 1,3 млрд рублей чистой прибыли.

👉А завтра можно спросить компанию напрямую
Уже 31 октября Инкаб выступит на конференции Смартлаба в Москве. В 14:15 пройдет отдельная сессия компании с Ольгой Акинфиевой, как раз буду на месте и слушать спикера

После такой отчетности вопросов как раз хватает: насколько устойчивы 30%+ маржи, какой объем заказов уже есть на 2027 год и куда компания будет направлять денежный поток после практически полного снижения чистого долга.

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1369139