🆕Новые облигации: Цифра Брокер, ВТБ Лизинг, Совком Взыскание

🆕Новые облигации: Цифра Брокер, ВТБ Лизинг, Совком Взыскание

Ещё 3 эмитента из финансовой сферы на этой неделе попытаются занять денег в долг, два из них - сегодня.

Насколько адекватны запросы, предлагаю вместе посмотреть (спойлер:по-моему, нам пытаются втереть что-то не вполне съедобное).

🚐ВТБ Лизинг 1Р8 (фикс)

● Объем: 5 млрд ₽
● Купон: до 15,75% (YTM до 16,94%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 1 год 8 мес.

⏳Сбор заявок - 29 октября, размещение - 2 ноября 2026.

АО "ВТБ Лизинг" - одна из крупнейших универсальных лизинговых компаний РФ, 100% дочка банка ВТБ. База насчитывает более 100 тыс. корпоративных клиентов.

⭐️Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от АКРА (апрель 2026) и Эксперт РА (декабрь 2025).

📊МСФО за 1п2026:

● Выручка: 44,5 млрд ₽ (-28,2% г/г)
● Чистый проц. доход: 14,1 млрд ₽ (-14,3% г/г)
● Чистая прибыль: 3,08 млрд ₽ (-14,7% г/г)
● Капитал: 60,9 млрд ₽ (+5,3% за 6 мес.)
● Ден. средства: 1,9 млрд ₽ (+52% за 6 мес.)
● Чистый долг: 409 млрд ₽ (-3,4% за 6 мес.)
● ЧД/Капитал: 6,7x (был 7,3х)

💰СФО Совком Взыскание 02

● Банк-оригинатор: ПАО «Совкомбанк»
● Номинальный объем: 1,4 млрд ₽
● Залог кредитов: 5х (~7 млрд ₽)
● Купон: до 17,25% (YTM до 18,68%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Револьверный период: 1 год
● Расчетная дюрация: 1,36 года*
● Амортизация: да
● Оферта: да (колл-опцион)*

👉Амортизация: начинается с 12 купона. Величина аморта будет зависеть от успешности сбора долгов.

*Эмитент имеет право осуществить досрочное погашение начиная с 24-го купона, если физлица всё-таки будут отдавать свои долги. Но это не точно😉

⏳Сбор заявок: 26 октября, размещение - 29 октября 2026.

Очередные СФО через ООО-прокладку. "СовкомВзыскание" покупает у Совкомбанка требования по УЖЕ просроченным потреб. кредитам и выпускает облиги под залог пула. Подробно я рассказывал о том, что такое секьюритизированные облиги, в этом посте.

💼Цифра Брокер П02-01 (USD)

● Номинал: 100 $
● Купон: до 9,5% (YTC до 9,83%)
● Выплаты: 4 раза в год
● Срок: 3,5 года
❗️Оферта: колл на 4 и 8 купоне
⚠️Мин. заявка: 1,4 млн ₽

👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

⏳Сбор заявок - 26 октября, размещение - 29 октября 2026.

ООО «Цифра брокер» - российская инвест-компания, оказывающая брокерские и депозитарные услуги. На конец 2025 г. обслуживала ~201 тыс. клиентов.

До 2023 г. принадлежала американскому холдингу Freedom Holding (Тимур Турлов). В феврале 2023 сооснователь Максим Повалишин выкупил 100% у холдинга, после чего брокер провел ребрендинг из «Фридом Финанс» в «Цифра брокер».

⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от Эксперт РА (июнь 2026).

📊РСБУ за 1п2026:

● Выручка: 2,83 млрд ₽ (-25,7% г/г)
● Чистый убыток: 183 млн ₽ (был убыток 225 млн)
● Капитал: 12,2 млрд ₽ (-1,5% за 6 мес)
● Ден. средства: 911 млн ₽ (+34% за 6 мес.)
● Чистый долг: 24,2 млрд ₽ (+16,9% за 6 мес)
● ЧД/Капитал: 1,98х (было 1,66х)
● Покрытие процентов ICR: ~0,89х

🎯Сравнение выпусков

Фикс от лизинговой дочки ВТБ - прозрачен и надёжен, но заработать на нем заметную премию к ОФЗ вряд ли получится. В этот раз даже без типичной для ВТБ-Лизинга ползучей амортизации, т.к. выпуск откровенно короткий.

💸Квази-баксовый Цифра-Брокер на мой личный взгляд выглядит как... шляпа🤦‍♂️ С текущим купоном 9,5% сейчас можно найти бумаги в рейтинге АА и даже ААА. ЛДВ скорее всего не будет, т.к. выпуск могут досрочно погасить через год или два.

Да ещё и выплаты только раз в 3 месяца. Впрочем, физиков от участия в первичке всё равно отсекли гигантской заявкой в 1,4 млн, чтобы не заморачиваться с эмиссионными документами. Ну и хорошо, не очень-то и хотелось.

🤷‍♂️На любителя остаётся 2-й залоговый выпуск от Совком Взыскание, но там много неопределённостей - начиная от купона и заканчивая сроками погашения. За это я не очень люблю СФОшки.

К тому же своего рейтинга у выпуска нет, а потреб. долги в пуле изначально проблемные. Даже с обещанным 5-кратным залогом, в эту историю ради жалких +2% к ОФЗ я не полезу.

📍Ранее разобрал Воксис, Легенда, Фосагро.

#облигации #USD #VTBR