💊 Синяя или красная? X5 или Fix Price?

Не волнуйтесь, выбирать не придётся: оба ретейлера отчитались за третий квартал.

У обоих улучшились показатели рентабельности. Но свободный денежный поток оказался под давлением. Разбираем, что происходит с бизнесом и чего теперь ждать инвесторам.

🛒 X5: прибыльность выше ожиданий

Год к году выручка X5 в третьем квартале выросла на 13%, EBITDA — на 21,1%. Скорректированная рентабельность EBITDA составила 6,7% — против ожидавшихся 6,4%.

Теперь, чтобы выполнить годовой ориентир по рентабельности в 6%, компании достаточно показать около 5,9% в IV квартале. Ранее аналитики оценивали необходимый уровень в 6,2%.

Но свободный денежный поток снизился с 14,7 до 5,7 млрд ₽: X5 направила больше средств в оборотный капитал.

Кроме того, компания скорректировала годовые ориентиры: теперь ждёт роста выручки примерно на 12% (это нижняя граница их прошлого прогноза), а рентабельности — около 6% вместо прежнего прогноза выше 6%.

🛍️ Fix Price: чек растёт, трафик снижается

Год к году EBITDA Fix Price увеличилась на 14%, а рентабельность выросла на 0,3 процентных пункта, до 7,9%.

LFL-чек прибавил 9% против 6% во втором квартале. Но трафик продолжил снижаться: темпы падения ускорились с 2,2 до 3,4%.

Свободный денежный поток в третьем квартале был отрицательным. Однако за девять месяцев он в сильном плюсе и в 2,2 раза выше прошлогоднего. Если направить всю эту сумму на дивиденды, выплата составит около 6 копеек на акцию.

Правда, рынок уже мог учесть такую перспективу: за последнюю неделю акции прибавили порядка 5 копеек.

🤩 Как оценивает отчётность Fix Price Екатерина Усанова, эксперт СберИнвестиций:

Сильные результаты укрепляют нашу уверенность в восстановлении финансовых показателей ретейлера и, на наш взгляд, открывают возможность для выплаты дивидендов.

Следим дальше за развитием бизнеса и финансовыми показателями 🫣

@SberInvestmentsPRO