Инфраструктурные облигации вместо банковских кредитов

⚡️ «Сообщество потребителей электроэнергии» (АСПЭ) предложило привлекать средства в строительство и модернизацию электростанций с помощью выпуска инфраструктурных облигаций. Инициатива получила поддержку в правительстве: как пишет «РБК», вице-премьер Новак поручил Минфину, Минэкономразвития, ЦБ и «Дом. РФ» проработать ее и дать ответ до 12 ноября 2026 г.

Инфраструктурными называют облигации, средства от размещения которых направляются на реализацию конкретных инвестпроектов, тогда как обычные долговые бумаги выпускают без привязки к цели и могут использоваться для пополнения оборотных средств и рефинансирования долга. Срок погашения инфраструктурных облигаций сопоставим со сроком окупаемости проекта и может достигать 10-30 лет. Выплаты по таким бумагам обеспечиваются будущим денежным потоком от эксплуатации построенного объекта.

▪️ Выпуск инфраструктурных облигаций уже осуществляли дочерние компании «Интер РАО», реализующие проекты Каширской ГРЭС и Новоленской ТЭС. Плавающая ставка купона рассчитывалась с премией в 1,35 процентных пункта к ставке ЦБ. Прямой бюджетной помощи или госгарантий эти бумаги не получили, однако надежность облигаций была обеспечена поддержкой материнской компании и регулируемым денежным потоком: проекты реализуются в рамках механизма КОМ НГО.

По мнению АСПЭ, использование банковских кредитов для финансирования энергостройки приводит к «вымыванию» ликвидности из банковского сектора, снижая доступность кредитов для малого и среднего бизнеса. В свою очередь, переход на облигационное финансирование может сэкономить энергорынку 2,4 трлн руб., что сопоставимо с затратами на ввод 6 ГВт мощности ТЭС.

▪️ Помимо выпуска инфраструктурных облигаций, АСПЭ предлагает снизить базовую норму доходности по механизмам ДПМ и КОМ НГО, а также установить предельную долю банковского кредитования в структуре финансирования инвестпроектов генкомпаний.

Подписывайтесь на Высокое напряжение