В 17 лет, во время обучения на экономическом факультете, у меня была…
В 17 лет, во время обучения на экономическом факультете, у меня была железная логика: свои деньги бесплатные, а за чужие платишь проценты. Нет, кредит это не плохо, но для тех, кто не умеет копить и считать деньги. В 17 лет я умела, я же не дурак.
А потом я стала работать в продажах бизнес-моделей и каааак дошло чему же меня тогда учили.
О чем же речь? Об эффекте финансового рычага. Выглядит он вот так.
Формула
ЭФР = (1 − Н) × (ROA − r) × ЗК / СК
Н — налог на прибыль
ROA — сколько % годовых приносит каждый рубль в бизнесе
r — ставка по кредиту, годовых
ЗК / СК — сколько заёмных рублей на один свой (плечо)
ЭФР отвечает на главный вопрос: расти своими деньгами или заёмными? Он показывает, на сколько процентов вырастет или упадёт доходность ваших собственных денег, если добавить к ним чужие. Плюс — выгоднее заёмными. Минус — своими, а то и не расти вовсе.
На пальцах (см прикрепленные слайды)
ROI, ROA, ROIC — кто есть кто
ROI — отдача одного вложения: вложила 100 тыс. в партию, заработала 30. Коварство в том, что ROI не знает про время. 30% за месяц и 30% за год — небо и земля, а со ставкой кредита сравнивать можно только годовые.
ROA — прибыль на все активы бизнеса, включая то, что лежит без дела: деньги на счёте, неликвид, стеллажи. Его подставляют в классическую формулу. На классике и мой пример.
ROIC — прибыль на капитал, который реально крутится: товар на складах, в пути, в возвратах, плюс деньги, которые маркетплейс ещё не выплатил. Для селлера самая честная метрика. На практике подставляю ее.
При чём тут оборачиваемость
ROIC ≈ доходность одного оборота × число оборотов в год.
Каждый оборот приносит 10% к вложенному, деньги от закупки до выплаты возвращаются за 30 дней — 12 оборотов, 120% годовых.
Те же 10%, но товар лежит 90 дней — 4 оборота, 40% годовых.
Товар один, наценка одна, а скобка в формуле совсем разная. Кредит под быстрый товар делает деньги нам, под медленный — банку.
Как пользоваться
Считайте ROIC по факту за прошлые месяцы, а не по таблице мечты. Таблица мечты всегда одобряет кредит.
Приводите всё к годовым. «Всего 0,1% в день» теперь любят писать в займах, ведь это не так пугающе. А это 36,5% годовых.
Держите запас в расчете. Если ROIC едва выше ставки, одна неудачная партия — и финансовый рычаг превращается в финансовые грабли.
Мораль: свои деньги не бесплатные, чужие не страшные. Страшно не считать.
Семнадцатилетняя я была бы в ужасе. Ну и ладно, у неё и маркетплейсов не было.
А потом я стала работать в продажах бизнес-моделей и каааак дошло чему же меня тогда учили.
О чем же речь? Об эффекте финансового рычага. Выглядит он вот так.
Формула
ЭФР = (1 − Н) × (ROA − r) × ЗК / СК
Н — налог на прибыль
ROA — сколько % годовых приносит каждый рубль в бизнесе
r — ставка по кредиту, годовых
ЗК / СК — сколько заёмных рублей на один свой (плечо)
ЭФР отвечает на главный вопрос: расти своими деньгами или заёмными? Он показывает, на сколько процентов вырастет или упадёт доходность ваших собственных денег, если добавить к ним чужие. Плюс — выгоднее заёмными. Минус — своими, а то и не расти вовсе.
На пальцах (см прикрепленные слайды)
ROI, ROA, ROIC — кто есть кто
ROI — отдача одного вложения: вложила 100 тыс. в партию, заработала 30. Коварство в том, что ROI не знает про время. 30% за месяц и 30% за год — небо и земля, а со ставкой кредита сравнивать можно только годовые.
ROA — прибыль на все активы бизнеса, включая то, что лежит без дела: деньги на счёте, неликвид, стеллажи. Его подставляют в классическую формулу. На классике и мой пример.
ROIC — прибыль на капитал, который реально крутится: товар на складах, в пути, в возвратах, плюс деньги, которые маркетплейс ещё не выплатил. Для селлера самая честная метрика. На практике подставляю ее.
При чём тут оборачиваемость
ROIC ≈ доходность одного оборота × число оборотов в год.
Каждый оборот приносит 10% к вложенному, деньги от закупки до выплаты возвращаются за 30 дней — 12 оборотов, 120% годовых.
Те же 10%, но товар лежит 90 дней — 4 оборота, 40% годовых.
Товар один, наценка одна, а скобка в формуле совсем разная. Кредит под быстрый товар делает деньги нам, под медленный — банку.
Как пользоваться
Считайте ROIC по факту за прошлые месяцы, а не по таблице мечты. Таблица мечты всегда одобряет кредит.
Приводите всё к годовым. «Всего 0,1% в день» теперь любят писать в займах, ведь это не так пугающе. А это 36,5% годовых.
Держите запас в расчете. Если ROIC едва выше ставки, одна неудачная партия — и финансовый рычаг превращается в финансовые грабли.
Мораль: свои деньги не бесплатные, чужие не страшные. Страшно не считать.
Семнадцатилетняя я была бы в ужасе. Ну и ладно, у неё и маркетплейсов не было.