Как искоренить инсайдерскую торговлю?
Никак. Человек всегда будет искать любые пути обхода. Это как с коррупцией — победить невозможно, но задавить существенно очень даже да.
Инсайдерская торговля — бич любого фондового рынка. Потому что пока кто-то пытается проводить фундаментальный анализ и берёт на себя существенные риски, другой просто пользуется имеющейся скрытой информацией и зарабатывает на этом. Один из самых ранних и достоверных примеров — Натан Ротшильд, писал про него.
Цитирую колонку старшего управляющего директора по комплаенсу и этике бизнеса Московской биржи Ирины Грековой:
Даже в странах с жесточайшими нормами борьба со злоупотреблениями — это «поддерживающая терапия». Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) в 2024 году наложило более 970 административных штрафов на сумму свыше €100 млн, в основном по Регламенту о злоупотреблениях (Market Abuse Regulation). Американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в 2025 финансовом году подала 456 исков, взыскав $17,9 млрд, но одновременно закрыла 1095 расследований без обвинений. В обоих случаях работа колоссальная, но нарушения продолжаются — хотя риски для нарушителей растут.
В России ЦБ за 15 лет выявил 180 случаев манипулирования и инсайдерской торговли. Экспертно оцениваемый ежегодный ущерб исчисляется сотнями миллионов рублей, в то время как доказанный ущерб за 2021–2023 годы — 9,4 млн руб., а сумма штрафов — всего 1,25 млн руб. Разрыв между выгодой и наказанием сделал нарушение рациональным выбором. По данным Минюста, с 2021 года до середины 2024 года за манипулирование осудили восемь человек, за инсайд — двух, большинство — условно. Известен случай челябинского трейдера с доходом 139 млн руб., получившего штраф 500 тыс. руб.
₽500 тысяч при доходе в ₽139 млн — это 0,35% от дохода, это даже меньшая доля, чем штраф в ₽500 при средней медианной зарплате. Не просто копейки, а совершенно незаметные деньги на фоне той баснословной прибыли, что даёт инсайдерская торговля.
Мировой опыт показывает: полная победа над инсайдерской торговлей и манипулированием недостижима, но устойчивое сдерживание реально.
Ну, собственно, об этом же в начале и говорил. Прямо как с коррупцией. Но теперь у бирж есть новый инструмент — ИИ.
Такой подход уже показал эффективность, беря на себя рутину. Например, дело брата и сестры Корфузи в Великобритании (инсайд и отмывание на £1 млн) было раскрыто по сигналу автоматизированной системы мониторинга британского регулятора.
Наша Мосбиржа уже активно его применяет и пытается продвинуть увеличение штрафов за инсайдерскую торговлю — вообще уж что-что, а такой законопроект должны принять, ибо он это позволит стрясти с инсайдеров больше денег в пользу государства.
#мнение
@oslabilrubl