Сроки размещения цифровых финансовых активов (ЦФА) стремительно…
Загружаем изображение…
Сроки размещения цифровых финансовых активов (ЦФА) стремительно сжимаются. В сентябре 2026 года больше половины новых выпусков (52%) компании гасили менее чем за неделю, следует из обзора Центробанка. Еще 38% имели срок обращения от 8 до 30 дней, и лишь 6% — от трех месяцев.
Для сравнения: в апреле средний срок составлял два месяца, а в 2024 году — полгода. Рынок превращает ЦФА в инструмент для сверхбыстрых займов. Компании берут деньги под конкретные краткосрочные задачи, а при дорогом финансировании такой метод позволяет не переплачивать в периоды профицита. Пример — однодневные ЦФА «Ростелекома» на 1 млрд рублей.
Объем рынка в обращении достиг 681 млрд рублей, тогда как ежемесячные размещения — 481,3 млрд. Разрыв объясняется высокой оборачиваемостью: крупные суммы постоянно занимают и тут же гасят.
Сжатию сроков способствуют три фактора. Во-первых, непредсказуемость ключевой ставки: ни эмитенты, ни инвесторы не хотят фиксировать её надолго. Во-вторых, низкая ликвидность вторичного рынка, упавшая в сентябре на 67% (до 4,98 млрд рублей). Продать актив быстро без дисконта трудно, поэтому покупают короткие бумаги. В-третьих, инвесторов настораживает рост дефолтов (0,2 млрд рублей за сентябрь): к длинным бумагам от эмитентов без кредитной истории стали относиться осторожнее.
По мнению экспертов, ультракороткие выпуски — не аномалия, а скорее новая сложившаяся ниша рынка. Однако здесь кроется риск: закрывая старый долг, компания вынуждена сразу занимать снова. Если рыночная конъюнктура ухудшится, такой «конвейер» из перекредитования может привести к кассовому разрыву буквально за несколько дней.
Для сравнения: в апреле средний срок составлял два месяца, а в 2024 году — полгода. Рынок превращает ЦФА в инструмент для сверхбыстрых займов. Компании берут деньги под конкретные краткосрочные задачи, а при дорогом финансировании такой метод позволяет не переплачивать в периоды профицита. Пример — однодневные ЦФА «Ростелекома» на 1 млрд рублей.
Объем рынка в обращении достиг 681 млрд рублей, тогда как ежемесячные размещения — 481,3 млрд. Разрыв объясняется высокой оборачиваемостью: крупные суммы постоянно занимают и тут же гасят.
Сжатию сроков способствуют три фактора. Во-первых, непредсказуемость ключевой ставки: ни эмитенты, ни инвесторы не хотят фиксировать её надолго. Во-вторых, низкая ликвидность вторичного рынка, упавшая в сентябре на 67% (до 4,98 млрд рублей). Продать актив быстро без дисконта трудно, поэтому покупают короткие бумаги. В-третьих, инвесторов настораживает рост дефолтов (0,2 млрд рублей за сентябрь): к длинным бумагам от эмитентов без кредитной истории стали относиться осторожнее.
По мнению экспертов, ультракороткие выпуски — не аномалия, а скорее новая сложившаяся ниша рынка. Однако здесь кроется риск: закрывая старый долг, компания вынуждена сразу занимать снова. Если рыночная конъюнктура ухудшится, такой «конвейер» из перекредитования может привести к кассовому разрыву буквально за несколько дней.
Просмотры: 1