🛒 Лента переваривает покупки

Ретейлер представил отчет за 3 квартал и девять месяцев

Лента (LENT)
➡️ Инфо и показатели


Результаты за 3 квартал
• выручка: ₽359,3 млрд (+34,3%)
• EBITDA: ₽22 млрд (+12,5%); рентабельность: 6,1% (-1,2 п.п.)
• чистая прибыль: ₽5,7 млрд (-29,8%)

Результаты за девять месяцев
• выручка: ₽1 трлн (+29%)
• EBITDA: ₽61,3 млрд (+5,5%); рентабельность: 6,1% (-1,3 п.п.)
• чистая прибыль: ₽18,7 млрд (-21,9%)
• чистый долг/EBITDA: 1,4х (против 0,6х на конец 2025 года)

Бумаги Ленты (LENT) растут на 1,7%.

🚀 Мнение аналитиков МР
Результаты нейтральные и в целом ожидаемые.

Как и у других ретейлеров, в 3 квартале рост выручки Ленты немного ускорился. При этом рентабельность EBITDA снизилась из-за интеграции новых активов, в первую очередь OBI в январе 2026 года (теперь — DOM Лента), где маржинальность ниже, чем в основном бизнесе компании.

При этом "старый" бизнес (тот, что был до покупки новых активов), чувствует себя хорошо: сопоставимые продажи (LfL) в 3 квартале выросли на 8% за счет увеличения трафика на 3,8% и среднего чека на 4,2%. При этом динамика LfL заметно уступает общему увеличению выручки на 34,3%, что подчеркивает значительный вклад расширения бизнеса в финансовые результаты.

➡️ Что такое показатель LfL и зачем он нужен?

Снижение чистой прибыли связано прежде всего с ростом процентных расходов до ₽5 млрд (+179%). Их рост объясняется покупкой гипермаркетов Окей в июне 2026 года — Лента приобрела и активы, и долг. В следующем квартале ожидаем некоторого снижения процентных расходов благодаря рефинансированию долга.

➡️ Напоминаем о сделке с гипермаркетами

На акции Ленты смотрим с осторожным оптимизмом. Компания продолжает расширять бизнес за счет сделок. Однако важно, чтобы новые активы постепенно повышали эффективность и выходили на более высокую рентабельность. Пока Ленте нужно время, чтобы интегрировать покупки и получить от них полноценный эффект.