🏦 ВТБ: капитал на тоненького

Один из крупнейших банков РФ отчитался по МСФО за 3 квартал и девять месяцев

ВТБ (VTBR)
➡️ Инфо и показатели


Результаты за 3 квартал
• процентные доходы: ₽219,8 млрд (+81,5%)
• комиссионные доходы: ₽102,4 млрд (+27%)
• чистая прибыль: ₽182,3 млрд (+82,3%)
• ROE: 24,8% (+10,3 п.п.)

Результаты за девять месяцев
• процентные доходы: ₽625,4 млрд (+133,4%)
• комиссионные доходы: ₽278,2 млрд (+23%)
• чистая прибыль: ₽407,5 млрд (+7%)
• ROE: 19,1% (+0,5 п.п.)

Бумаги ВТБ (VTBR) незначительно падают.

🚀 Мнение аналитиков МР
Позитивная, но ожидаемая динамика роста доходов и прибыли.

ВТБ выигрывает от снижения ключевой ставки, поскольку в его пассивах (в отличие, к примеру, от БСПБ) преобладают срочные депозиты, по которым платятся большие проценты в период высокого "ключа".

Стремительный рост чистого процентного дохода объясняется восстановлением разницы между процентами, которые банк получает по кредитам, и теми, которые платит по привлеченным деньгам (NIM), а также эффектом низкой базы.

Банк наращивает корпоративный кредитный портфель за счет сжатия розничного бизнеса, проще говоря, выдает больше кредитов компаниям, меньше – физлицам. При этом другие банки жалуются на рост доли проблемных кредитов, выданных бизнесу. Поэтому мы опасаемся, что ВТБ тоже может столкнуться с ростом просрочек и вынужден будет создавать дополнительные резервы, что снизит прибыль.

У банка сохраняется хронический дефицит капитала. Норматив Н20.0 составляет всего 10,5% при минимуме в 10%. На фоне ухудшения качества корпоративных кредитов и возможного роста резервов давление на капитал может усилиться. Если собственных средств банка окажется недостаточно, ему может потребоваться докапитализация.

С осторожностью смотрим на инвестиционный кейс банка.