🔥Представляем нашу инвестиционную стратегию на IV кв. 2026 г. с учетом последних событий и трендов на финансовых рынках.

Экономика России
Сохраняем прогноз околонулевой положительной динамики ВВП до конца 2026 года, а ускорение роста экономики ожидаем не ранее второго полугодия 2027 года. 

Ключевая ставка 
Банк России взял паузу в смягчении денежно-кредитной политики и зафиксировал ключевую ставку на уровне 14% из-за проинфляционных рисков. Считаем, что возобновить снижение ключевой ставки ЦБ сможет не ранее I кв. 2027 года.

Целевые диапазоны по курсу рубля на IV кв.
USD/RUB -  83–88 руб.
CNY/RUB  - 12,5–13 руб.

Нефть
Конфликт на Ближнем Востоке заблокировал ключевые морские проливы, из-за чего стоимость фрахта обновила исторические максимумы, а цены на нефть Brent зимой ожидаются в диапазоне $100–$110/барр. при одновременном сужении дисконта Urals.

Рынок облигаций
Перспективы возобновления смягчения монетарной политики в следующем году будут способствовать постепенному восстановлению спроса в длинных ОФЗ. В результате целесообразно несколько нарастить дюрацию долгового портфеля, доведя долю длинных ОФЗ и корпоративных бумаг с фиксированным купоном до 20%-30%. Однако в основе портфеля по-прежнему должны находиться высоконадежные флоатеры умеренной срочности.

Рынок акций
Наш базовый сценарий предполагает возврат индекса МосБиржи к отметке 2700 пунктов. Фокус инвестиций смещен на защитные фишки внутреннего рынка и устойчивых экспортеров с чистой денежной позицией и высокой дивидендной доходностью.

Ознакомиться со стратегией можно здесь

Аналитический центр ПСБ