#вопрос_ответ_про_опционы

🎙 Продолжаем рубрику ответов на вопросы из еженедельных стримов Опционного Клуба.
ㅤ
❓ Вопрос:

Замечал, что когда покупаю опционы в пустом стакане, после покупки волатильность резко снижается. Вследствие этого цена опциона падает на несколько десятков процентов. Не ошибка ли это? Можно ли где-то отслеживать эти скачки волатильности, чтобы не покупать позиции так дорого?
ㅤ
💬 Ответ:

В неликвидных опционах, где стаканы практически пустые, волатильность может очень сильно колебаться. Поэтому прежде чем покупать по теоретической цене, нужно обязательно оценить, насколько текущая цена опциона адекватна рынку. Для этого у нас есть четыре способа.

1️⃣Первый — график волатильности самого опциона.

Его можно открыть непосредственно из доски опционов в торговом терминале.
Например, по серебру на Мосбирже волатильность за последний месяц колебалась от 35% до 65%. Но если посмотреть на график, видно, что большую часть времени она находилась в диапазоне 45–50%.

Соответственно, если волатильность внезапно подскочила до 65%, покупать по такой цене не стоит. Лучше дождаться её возвращения к более привычным значениям.

2️⃣Второй — сравнение с более ликвидными аналогами.

Серебро торгуется не только на Мосбирже, но и на Чикагской бирже CME.

На момент нашего стрима волатильность опционов на серебро на CME составляла примерно 36–38%, тогда как на Мосбирже доходила до 50% и выше. То есть мы видим, что российские опционы существенно дороже по волатильности.

3️⃣Третий — сравнение с близкими по смыслу инструментами с более ликвидными опционами.

Например, волатильность опционов на евро/рубль можно сравнивать с опционами на доллар/рубль или юань/рубль, учитывая различия между этими инструментами.

4️⃣Четвёртый — расчёт по модели Блэка-Шоулза.

Можно самостоятельно рассчитать теоретическую цену опциона, подставив в формулу Блэка-Шоулза необходимые параметры и обоснованную оценку волатильности, а затем сравнить результат с рыночной котировкой.

Но это уже более сложный математический способ. Лично я практически никогда до него не дохожу, поскольку первые три способа обычно позволяют получить достаточно адекватную оценку волатильности.

Главное — не ориентироваться слепо на теоретическую цену в терминале. В неликвидных инструментах она может существенно отличаться от справедливой рыночной оценки.
ㅤ
© Сокращённая редакция ответа из закрытого стрима Опционного Клуба от 27 октября 2026 года
ㅤ