🍏 Отчет X5: результаты улучшаются

X5 отчиталась за третий квартал 2026 года, чем порадовала инвесторов. Посмотрим на результаты поближе.

➖ выручка: 1,3 трлн руб. (+13% г/г)
➖ EBITDA: 86,9 млрд руб. (+21,1% г/г)
➖ рентабельность EBITDA: 6,6% (+0,4 п.п. г/г)
➖ чистая прибыль: 29,3 млрд руб. (+3,8% г/г)

Рост выручки Х5 составил 13,0% год к году против 9,9% во втором квартале, а рост LFL-продаж увеличился до 7,4% с 4,2%, в т.ч. благодаря почти двухкратному ускорению роста LFL-трафика до 2,3%. Средний чек за квартал вырос на 4,9% в основном благодаря росту продовольственной инфляции, которая в третьем квартале ускорилась до 4,8%.

Рентабельность тоже оказалась лучше, чем в предыдущем квартале: 6,6% против 5,8%. В связи с этим компания обновила свой прогноз на 2026 год. Теперь по итогам года ожидается рост выручки около 12% (ранее 12–16%), рентабельность по EBITDA около 6% (без изменений), а капитальные затраты на уровне примерно 4% от выручки (ранее 4,5–4,7%).

💰 Долг и дивиденды

Отношение “Чистый долг/EBITDA” выросло с 0,84х до 1,2х и при этом находится на нижней границе коридора, указанного в дивполитике. Ожидается, что 5 ноября Совет директоров рассмотрит вопрос выплаты дивидендов за 9 месяцев этого года. По нашим прогнозам, компания может заплатить около 200 руб. на акцию (8,3% дивдоходности).

Мнение IF Stocks:

Финансовые результаты за третий квартал получились неплохими. Компания постепенно восстанавливается после слабого первого полугодия. Особенно радует, что X5 сохраняет двузначные темпы роста выручки и показала заметное улучшение по рентабельности. При этом основным драйвером для роста акций по-прежнему остаются дивиденды, а их размер остается главной интригой для инвесторов. Сейчас компания оценивается рынком справедливо, но если размер выплат окажется ниже ожиданий рынка, мы можем увидеть очередное падение котировок.

@IF_Stocks