📱 Отчет Яндекса: исторический момент для покупки?

Яндекс опубликовал результаты за третий квартал этого года. Посмотрим, как чувствует себя компания.

➖ выручка 410,6 млрд руб. (+12% г/г)
➖ скорр. EBITDA: 87,8 млрд руб. (+12% г/г)
➖ рентабельность скорр. EBITDA: 21,4% (+0,1 п.п. г/г)
➖ скорр. чистая прибыль: 45,9 млрд руб. (+2% г/г)

По сегментам результаты следующие:

Поиск и ИИ. Выручка выросла на 4%, скорр. EBITDA прибавила 7%, рентабельность скорр. EBITDA выросла на 1 п.п. до 46,5%.

Городские сервисы. Выручка выросла на 11%, а EBITDA — на 53%. Рентабельность увеличилась с 9,4% до 13,0%. Особенно хорошо выглядит «Райдтех» — такси и другие сервисы мобильности: EBITDA выросла на 23%, до 35,2 млрд рублей. Электронная коммерция всё ещё убыточна, компания планирует вывести сегмент в безубыток в 2027 году.

Персональные сервисы. Выручка выросла на 37%, скорр. EBITDA рухнула на 46%. Драйвером остается Финтех — его выручка выросла на 49% до 35,2 млрд руб. EBITDA упала из-за инвестиций в развитие новых направлений бизнеса (ИИ-технологии, музыкальный контент и др.).

B2B Tech. Выручка сегмента стала больше на 32% (16,4 млрд руб.), а скорр. EBITDA — на 141% (5,2 млрд руб.).

Автономные технологии. Сегмент по-прежнему в инвестиционной фазе — убыток по EBITDA увеличился с 4,2 млрд до 7,2 млрд руб. Флот роботов-доставщиков превысил 1500 единиц, флот роботраков достиг 27 единиц, а количество беспилотных такси планируют довести до 200 в этом году.

Результаты атак

Компания пока не смогла оценить полученный от атак БПЛА ущерб, поэтому она отозвала прогноз на 2026 год. Ранее ожидался рост выручки примерно на 20% и скорректированная EBITDA в размере 350 млрд рублей. Самым пострадавшим сегментом компания называет B2B Tech.

Байбэк и дивиденды

В третьем квартале компания выкупила 2,1 млн собственных акций (0,53% от капитала) и не стала проводить запланированную ранее допэмиссию. Кроме этого были выплачены дивиденды за полугодие в размере 110 руб. на акцию (2,9% дивдоходности).

Мнение IF Stocks:

Результаты оцениваем позитивно, но нужно понимать, что первые атаки на инфраструктуру произошли в IV квартале, поэтому в этом отчете они не отражены. Весь эффект от ударов будет отражен в результатах за последние три месяца этого года. При этом акции с начала года рухнули уже на 21%, и сейчас все мультипликаторы Яндекса на минимальных за последние 10 лет уровнях (P/E - 8,4х, P/S - 0,9х, EV/EBITDA - 4,3х).

@IF_Stocks