Ставка пойдёт вниз – кто на этом заработает первым?

Инфляция после пика в начале января начала приходить в норму. В среду вышли данные о еженедельной инфляции в 0,19%, это ниже аналогичного период в 2025 году. Все идет, как я прогнозировал ранее. Это значит ЦБ уже скоро сможет продолжать снижать ставку.

Как только рынок начинает верить, что ставка пойдёт вниз – начинается перераспределение капитала.

И важно понимать: выигрывают не “все активы сразу”, а конкретные активы и сектора.

Сначала разберемся с типами активов и секторами. Затем посмотрим на конкретные примеры.

Вот краткая карта, кто обычно выигрывает от снижения ставки 👇

1) Облигации (особенно длинные)

Почему выигрывают: когда ставка снижается, доходности по новым выпускам падают и старые облигации с более высоким купоном становятся “дороже” → растёт цена облигации.

Чем длиннее срок до погашения – тем сильнее реакция.

Простая мысль: снижение ставки = рост стоимости уже купленных облигаций + сохранение купонного потока.

2) Акции роста и “дорогие будущие прибыли”

Сюда часто попадают компании, у которых: высокая доля ожиданий на будущее, рост прибыли “впереди”, а не “в текущем году”.

Почему выигрывают: при снижении ставки дешевеет капитал, и будущие денежные потоки оцениваются выше → рынок готов платить больше за рост. Ростовые истории выигрывают не потому, что “они хорошие”, а потому что меняется цена денег.

Важный нюанс: обычно эти истории начинают расти не первыми, а чуть позже, когда ставки становятся уже очень привлекательными.

3) Бизнесы с кредитной нагрузкой

Почему выигрывают: когда ставка снижается, обслуживание долга становится легче, падают процентные расходы → прибыль может вырасти просто за счёт финансовых условий.

Чаще всего это: девелоперы, часть промышленности, компании, которым важны инвестиционные программы, лизинговые компании и тд.

4) Потребительский сектор: ритейл, товары, услуги

Почему выигрывают: кредиты и рассрочки для людей становятся доступнее → спрос оживает.

Плюс часть денег выходит из депозитов и идёт в потребление/инвестиции.

5) Недвижимость и всё, что вокруг неё

Когда ставка высокая – ипотека “мертвая”. Когда ставка снижается – рынок начинает оживать.

Почему выигрывают: доступнее ипотека, активнее сделки, повышается спрос. Но тут важно смотреть не “по заголовкам”, а по конкретным бизнес-моделям.

Важный нюанс: также как и с компаниями роста здесь движение начнется не мгновенно, а уже на более низких ставках. Специалисты отрасли дают оценку, что при ставке ниже 12% сильно ускорится рост выдачи рыночных ипотек.


6) Банки: неоднозначно

Тут нет универсального ответа. Почему могут выиграть: растёт кредитование, больше выдач, оживление экономики.
Почему могут проиграть: сжимаются процентные маржи, меняется структура депозитов.

Поэтому банки – это не “автоматическая ставка”, а сектор, который надо разбирать отдельно. Есть конкретные банки, чья бизнес модель выиграет от снижения ставок, а есть банки, чья бизнес модель проиграет.

Лайфхак: посмотрите какие банки росли в цене сильнее всех, когда ставки росли. Скорее всего их бизнес модель ориентирована на рост ставок. Перестроиться они не успеют и в этом цикле будут чувствовать себя хуже.


Самая важная мысль
Рынок реагирует не на факт снижения ставки, а на ожидание снижения.

Часто движение начинается раньше, чем ЦБ реально сделает шаг.

Поэтому вопрос не “когда снизят”, а:
✅ насколько ваш портфель готов к этому сценарию
✅ есть ли доля активов, которые выигрывают
✅ нет ли перекоса в инструменты, которые страдают при снижении доходностей

🔥, если полезно и завтра опишу вам уже пару конкретных примеров.