Российская чёрная металлургия переживает, пожалуй, самый глубокий…
Российская чёрная металлургия переживает, пожалуй, самый глубокий структурный кризис за весь постсоветский период. То, что ещё два года назад выглядело как временная коррекция, превратилось в полномасштабное обрушение финансовых показателей ключевых игроков отрасли. Итоги первого полугодия 2026 года, опубликованные на прошлой неделе, не оставляют пространства для оптимизма.
ММК (Магнитогорск, контроль — Виктор Рашников): завершил полугодие с чистым убытком в 19,1 млрд руб. при падении выручки на 10%. Для комбината, который на протяжении десятилетий оставался одним из самых маржинальных производителей стали в мире, это событие экстраординарное.
НЛМК (Липецк, контроль — Владимир Лисин): выручка сократилась на 12% , до 388 млрд руб. Чистая прибыль рухнула более чем вдвое — с 45,6 до 21 млрд руб. Отрицательный свободный денежный поток составил порядка 11 млрд руб.
«Северсталь» (Череповец, контроль — Алексей Мордашов): чистая прибыль обвалилась почти в девять раз — до 4,12 млрд руб. Выручка упала на 14%, EBITDA сократилась примерно вдвое. Свободный денежный поток ушёл в глубокий минус — 70,2 млрд руб. Фактически компания «проедает» подушку ликвидности.
Аналитики «СберИнвестиций» в обзоре от конца июля прямо назвали ситуацию «беспрецедентным кризисом», подчеркнув, что по глубине и продолжительности нынешний спад не имеет аналогов в новейшей истории российской металлургии.
Акции металлургов на Мосбирже с начала 2026 года потеряли от 25 до 45% капитализации. Бумаги ММК опустились до минимумов с 2014 года. Дивидендная тема, которая годами была главным аргументом в пользу металлургических акций, фактически закрыта: «Северсталь» уже объявила об отказе от промежуточных выплат, а ММК с убытком не может платить дивиденды в принципе.
ГМПР (Горно-металлургический профсоюз России) в июле 2026 г. выразил обеспокоенность возможными «оптимизациями численности» на предприятиях. В Магнитогорске и Череповце уже фиксируются переводы части персонала на четырёхдневную рабочую неделю — первый подобный шаг с пандемийного 2020 года.
- НЛМК в комментарии к отчёту указал на «существенное давление на маржинальность» и анонсировал программу операционной эффективности с целью сокращения издержек на 8–10%.
- «Северсталь» заявила о фокусе на «сохранении финансовой устойчивости и контроле долговой нагрузки». Инвестиционная программа пересматривается в сторону сокращения.
- ММК назвал полугодие «экстремально сложным» и сообщил о запуске антикризисного плана, включающего заморозку ряда инвестпроектов и оптимизацию закупок.
Ситуация в российской металлургии вышла за рамки циклического спада. Совпадение санкционной изоляции, денежно-кредитного сжатия, структурного снижения внутреннего спроса и глобального перепроизводства стали создаёт «идеальный шторм», аналогов которому отрасль не переживала с 1990-х годов. Термин «беспрецедентный», использованный аналитиками «СберИнвестиций», в данном случае не выглядит преувеличением.
ММК (Магнитогорск, контроль — Виктор Рашников): завершил полугодие с чистым убытком в 19,1 млрд руб. при падении выручки на 10%. Для комбината, который на протяжении десятилетий оставался одним из самых маржинальных производителей стали в мире, это событие экстраординарное.
НЛМК (Липецк, контроль — Владимир Лисин): выручка сократилась на 12% , до 388 млрд руб. Чистая прибыль рухнула более чем вдвое — с 45,6 до 21 млрд руб. Отрицательный свободный денежный поток составил порядка 11 млрд руб.
«Северсталь» (Череповец, контроль — Алексей Мордашов): чистая прибыль обвалилась почти в девять раз — до 4,12 млрд руб. Выручка упала на 14%, EBITDA сократилась примерно вдвое. Свободный денежный поток ушёл в глубокий минус — 70,2 млрд руб. Фактически компания «проедает» подушку ликвидности.
Аналитики «СберИнвестиций» в обзоре от конца июля прямо назвали ситуацию «беспрецедентным кризисом», подчеркнув, что по глубине и продолжительности нынешний спад не имеет аналогов в новейшей истории российской металлургии.
Акции металлургов на Мосбирже с начала 2026 года потеряли от 25 до 45% капитализации. Бумаги ММК опустились до минимумов с 2014 года. Дивидендная тема, которая годами была главным аргументом в пользу металлургических акций, фактически закрыта: «Северсталь» уже объявила об отказе от промежуточных выплат, а ММК с убытком не может платить дивиденды в принципе.
ГМПР (Горно-металлургический профсоюз России) в июле 2026 г. выразил обеспокоенность возможными «оптимизациями численности» на предприятиях. В Магнитогорске и Череповце уже фиксируются переводы части персонала на четырёхдневную рабочую неделю — первый подобный шаг с пандемийного 2020 года.
- НЛМК в комментарии к отчёту указал на «существенное давление на маржинальность» и анонсировал программу операционной эффективности с целью сокращения издержек на 8–10%.
- «Северсталь» заявила о фокусе на «сохранении финансовой устойчивости и контроле долговой нагрузки». Инвестиционная программа пересматривается в сторону сокращения.
- ММК назвал полугодие «экстремально сложным» и сообщил о запуске антикризисного плана, включающего заморозку ряда инвестпроектов и оптимизацию закупок.
Ситуация в российской металлургии вышла за рамки циклического спада. Совпадение санкционной изоляции, денежно-кредитного сжатия, структурного снижения внутреннего спроса и глобального перепроизводства стали создаёт «идеальный шторм», аналогов которому отрасль не переживала с 1990-х годов. Термин «беспрецедентный», использованный аналитиками «СберИнвестиций», в данном случае не выглядит преувеличением.