Цифровые активы вместо классических облигаций: как рынок ЦФА вырос до…
Загружаем изображение…
Цифровые активы вместо классических облигаций: как рынок ЦФА вырос до 1,5 трлн рублей и что будет дальше
Российский финансовый рынок переживает тихую, но масштабную революцию. Цифровые финансовые активы (ЦФА) и утилитарные цифровые права (УЦП) окончательно вышли из стадии экспериментальной «песочницы», превратившись в реальную альтернативу банковским кредитам и классическим биржам.
Взрывной рост в цифрах
Динамика рынка показывает кратное увеличение объемов год к году. По данным Cbonds и рейтингового агентства «Эксперт РА»:
• В 2023 году объем рынка находился на стартовой отметке около 100 млрд рублей.
• В 2024 году совокупный объем размещений уверенно превысил 500 млрд рублей.
• По итогам 2025 года кумулятивный объем выпущенных ЦФА пробил отметку в 1,5 трлн рублей, а количество выпусков приблизилось к 3 000.
УЦП как российский аналог RWA
Если ЦФА — это цифровой аналог традиционных долговых бумаг, то УЦП выступает прямым юридическим аналогом глобального тренда RWA (Real World Assets).
Это токенизация прав на реальные физические активы: от квадратных метров и инвестиционного золота до зерна и промышленных металлов.
Почему бизнес выбирает «цифру»?
1. Трансграничные расчеты.
В условиях внешнего давления УЦП на реальные активы стали защищенным и удобным инструментом для международных B2B-платежей с компаниями из дружественных стран.
2. Скорость и дешевизна.
Выпустить ЦФА быстрее и дешевле, чем зарегистрировать классический облигационный заем. Главными локомотивами здесь выступают крупнейшие банки (Сбербанк, ВТБ, Альфа-Банк) и компании реального сектора.
3. Инновационность.
На рынке появляются уникальные гибридные инструменты, недоступные на традиционных площадках — например, ЦФА, доходность которых жестко привязана к кассовым сборам кинопроката, или токены, обеспеченные коллекционными монетами.
Очищение рынка и прогнозы на 2026 год
Рынок переходит от фазы хайпа к фазе качества. В 2025 году произошли первые дефолты эмитентов (менее 0,1% от всего объема рынка).
По оценкам аналитиков Ассоциации российских банков, в 2026 году число дефолтов может незначительно вырасти, поскольку ЦФА часто выпускает непубличный малый и средний бизнес.
Однако эксперты видят в этом позитивный маркер взросления. Естественное очищение рынка отсеет слабых заемщиков, заставит платформы внедрять обязательное кредитное рейтингование и привлечет крупных институциональных инвесторов, которым важна прозрачность.
По прогнозам «Эксперт РА», в 2026 году объем первичных размещений может достигнуть 2 трлн рублей, а в долгосрочной перспективе (к 2030 году) рынок вырастет до 3–5 трлн рублей.
ЦФА и токенизация реальных активов окончательно закрепились в статусе «гибкого капитала» новой российской экономики.
Российский финансовый рынок переживает тихую, но масштабную революцию. Цифровые финансовые активы (ЦФА) и утилитарные цифровые права (УЦП) окончательно вышли из стадии экспериментальной «песочницы», превратившись в реальную альтернативу банковским кредитам и классическим биржам.
Взрывной рост в цифрах
Динамика рынка показывает кратное увеличение объемов год к году. По данным Cbonds и рейтингового агентства «Эксперт РА»:
• В 2023 году объем рынка находился на стартовой отметке около 100 млрд рублей.
• В 2024 году совокупный объем размещений уверенно превысил 500 млрд рублей.
• По итогам 2025 года кумулятивный объем выпущенных ЦФА пробил отметку в 1,5 трлн рублей, а количество выпусков приблизилось к 3 000.
УЦП как российский аналог RWA
Если ЦФА — это цифровой аналог традиционных долговых бумаг, то УЦП выступает прямым юридическим аналогом глобального тренда RWA (Real World Assets).
Это токенизация прав на реальные физические активы: от квадратных метров и инвестиционного золота до зерна и промышленных металлов.
Почему бизнес выбирает «цифру»?
1. Трансграничные расчеты.
В условиях внешнего давления УЦП на реальные активы стали защищенным и удобным инструментом для международных B2B-платежей с компаниями из дружественных стран.
2. Скорость и дешевизна.
Выпустить ЦФА быстрее и дешевле, чем зарегистрировать классический облигационный заем. Главными локомотивами здесь выступают крупнейшие банки (Сбербанк, ВТБ, Альфа-Банк) и компании реального сектора.
3. Инновационность.
На рынке появляются уникальные гибридные инструменты, недоступные на традиционных площадках — например, ЦФА, доходность которых жестко привязана к кассовым сборам кинопроката, или токены, обеспеченные коллекционными монетами.
Очищение рынка и прогнозы на 2026 год
Рынок переходит от фазы хайпа к фазе качества. В 2025 году произошли первые дефолты эмитентов (менее 0,1% от всего объема рынка).
По оценкам аналитиков Ассоциации российских банков, в 2026 году число дефолтов может незначительно вырасти, поскольку ЦФА часто выпускает непубличный малый и средний бизнес.
Однако эксперты видят в этом позитивный маркер взросления. Естественное очищение рынка отсеет слабых заемщиков, заставит платформы внедрять обязательное кредитное рейтингование и привлечет крупных институциональных инвесторов, которым важна прозрачность.
По прогнозам «Эксперт РА», в 2026 году объем первичных размещений может достигнуть 2 трлн рублей, а в долгосрочной перспективе (к 2030 году) рынок вырастет до 3–5 трлн рублей.
ЦФА и токенизация реальных активов окончательно закрепились в статусе «гибкого капитала» новой российской экономики.
Просмотры: 18