Какие корпоративные облигации рассматриваю лично я в условиях сохранения ключевой ставки
Ключевая ставка задержалась на 14% дольше, чем ожидалось, и это напрямую бьёт по заёмщикам. Бизнес вынужден занимать под 18% и выше, а рефинансирование старых долгов для некоторых компаний обходится уже в 26–35% годовых.
Результат: в 2026 году число дефолтов по корпоративным облигациям может превысить 50 компаний — максимум с 2009 года. Около 20–25% рынка корпоративных бондов находятся в зоне повышенного дефолтного риска.
Именно поэтому я не покупаю «всё подряд», а отбираю только тех, кто способен обслуживать долг даже при ставке 14%.
Вот 10 выпусков, которые прошли этот фильтр:
⛽Газпром капитал — RU000A10FZ32.
AAA(RU)/ruAAA.
Цена ~99,9%.
👉Поручитель по выпуску — сам «Газпром» с рейтингом AAA(RU), а его поддержка со стороны государства оценивается АКРА как «очень высокая». Для консерватора это фактически квазигосударственный долг.
✉️Мейл.ру Финанс — RU000A10EXJ3.
AA(RU)/ruAA.
Цена ~98,6%.
👉В июне 2025 года VK привлекла 112 млрд руб. и направила их на снижение долга — АКРА повысило рейтинг до AA(RU) именно на этом фоне. Портфель — более 200 продуктов с низкой волатильностью спроса.
🏦ПСБ — RU000A10ETQ6.
AAA(RU).
Цена ~98,3%.
👉АКРА отдельно отмечает, что ПСБ — единственный опорный банк для оборонно-промышленного комплекса страны, и при необходимости государство окажет ему приоритетную поддержку.
🛤️РЖД — RU000A10C8C0. AAA(RU)/ruAAA.
Цена ~97%.
👉Рейтинг обусловлен очень высокой господдержкой. РЖД — владелец всей сети федеральных железных дорог, а тарифы утверждает Правительство. Это не просто корпорация, а инфраструктурный хребет экономики.
ФосАгро — RU000A10ER66.
AAA(RU)/ruAAA.
Цена ~97,9–99,3%.
👉Долг/FFO — 1,7х, покрытие процентов FFO — 5,8х (средневзвешенно за 2023–2028 гг.). Доля на рынке фосфорных удобрений РФ — более 50%.
🏔️Сибур Холдинг — RU000A10C8T4.
AAA(RU)/ruAAA.
Цена ~98,2%.
👉Средневзвешенный FFO за 2023–2028 гг. — 559 млрд руб., рентабельность по FFO — 43,3%, долг/FFO — 1,9х. Рейтинг подкреплён не отраслевым положением, а конкретными миллиардами денежного потока.
💦РусГидро — RU000A10CC24.
AAA(RU)/ruAAA.
Цена ~98,7%.
👉С 2012 по 2025 год государство влило в компанию 653,3 млрд руб. докапитализации и субсидий. РусГидро управляет 14% установленной мощности ЕЭС и энергокомплексом Дальнего Востока.
🚗Авто Финанс Банк — RU000A10FGX6.
AA(RU) позитивный/ruAA.
Цена ~95,4% — самый глубокий дисконт в подборке.
👉АКРА видит потенциал повышения рейтинга в течение 12–18 месяцев благодаря укреплению позиций и операционному взаимодействию с «АвтоВАЗом». Плюс соответствие требованиям для пенсионных и страховых средств.
☎️Ростелеком — RU000A10ETL7.
AAA(RU)/ruAAA.
Цена ~99,2%.
👉АКРА повысило рейтинг до AAA(RU) — это не подтверждение, а именно повышение - сигнал улучшения кредитного качества.
⚛️Атомэнергопром — RU000A10F7L0.
ruAAA/AAA(RU).
Цена ~96,8–97,5%.
👉«Эксперт РА» прямо указывает: компания — неотъемлемая часть национальной экономики, имеет стратегическое значение для государства. Это гражданские активы «Росатома» с высшим рейтингом от двух агентств.
🐱Итог
У каждой бумаги за рейтингом стоит либо прямая господдержка (Газпром, РЖД, РусГидро, ПСБ, Атомэнергопром).
Либо подтверждённая финансовая устойчивость (ФосАгро, Сибур), либо положительная рейтинговая динамика (Мейл.ру, Ростелеком, Авто Финанс Банк).
В сочетании с дисконтом к номиналу это весомая база для консервативного портфеля.
‼️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а является личным мнением автора
Цены ориентировочные на октябрь 2026 — проверяйте перед сделкой.
🗨️Есть ли эмитент, которого не хватает в подборке? Кого бы вы добавили? Пишите в комментариях👇
Ключевая ставка задержалась на 14% дольше, чем ожидалось, и это напрямую бьёт по заёмщикам. Бизнес вынужден занимать под 18% и выше, а рефинансирование старых долгов для некоторых компаний обходится уже в 26–35% годовых.
Результат: в 2026 году число дефолтов по корпоративным облигациям может превысить 50 компаний — максимум с 2009 года. Около 20–25% рынка корпоративных бондов находятся в зоне повышенного дефолтного риска.
Именно поэтому я не покупаю «всё подряд», а отбираю только тех, кто способен обслуживать долг даже при ставке 14%.
Вот 10 выпусков, которые прошли этот фильтр:
⛽Газпром капитал — RU000A10FZ32.
AAA(RU)/ruAAA.
Цена ~99,9%.
👉Поручитель по выпуску — сам «Газпром» с рейтингом AAA(RU), а его поддержка со стороны государства оценивается АКРА как «очень высокая». Для консерватора это фактически квазигосударственный долг.
✉️Мейл.ру Финанс — RU000A10EXJ3.
AA(RU)/ruAA.
Цена ~98,6%.
👉В июне 2025 года VK привлекла 112 млрд руб. и направила их на снижение долга — АКРА повысило рейтинг до AA(RU) именно на этом фоне. Портфель — более 200 продуктов с низкой волатильностью спроса.
🏦ПСБ — RU000A10ETQ6.
AAA(RU).
Цена ~98,3%.
👉АКРА отдельно отмечает, что ПСБ — единственный опорный банк для оборонно-промышленного комплекса страны, и при необходимости государство окажет ему приоритетную поддержку.
🛤️РЖД — RU000A10C8C0. AAA(RU)/ruAAA.
Цена ~97%.
👉Рейтинг обусловлен очень высокой господдержкой. РЖД — владелец всей сети федеральных железных дорог, а тарифы утверждает Правительство. Это не просто корпорация, а инфраструктурный хребет экономики.
ФосАгро — RU000A10ER66.
AAA(RU)/ruAAA.
Цена ~97,9–99,3%.
👉Долг/FFO — 1,7х, покрытие процентов FFO — 5,8х (средневзвешенно за 2023–2028 гг.). Доля на рынке фосфорных удобрений РФ — более 50%.
🏔️Сибур Холдинг — RU000A10C8T4.
AAA(RU)/ruAAA.
Цена ~98,2%.
👉Средневзвешенный FFO за 2023–2028 гг. — 559 млрд руб., рентабельность по FFO — 43,3%, долг/FFO — 1,9х. Рейтинг подкреплён не отраслевым положением, а конкретными миллиардами денежного потока.
💦РусГидро — RU000A10CC24.
AAA(RU)/ruAAA.
Цена ~98,7%.
👉С 2012 по 2025 год государство влило в компанию 653,3 млрд руб. докапитализации и субсидий. РусГидро управляет 14% установленной мощности ЕЭС и энергокомплексом Дальнего Востока.
🚗Авто Финанс Банк — RU000A10FGX6.
AA(RU) позитивный/ruAA.
Цена ~95,4% — самый глубокий дисконт в подборке.
👉АКРА видит потенциал повышения рейтинга в течение 12–18 месяцев благодаря укреплению позиций и операционному взаимодействию с «АвтоВАЗом». Плюс соответствие требованиям для пенсионных и страховых средств.
☎️Ростелеком — RU000A10ETL7.
AAA(RU)/ruAAA.
Цена ~99,2%.
👉АКРА повысило рейтинг до AAA(RU) — это не подтверждение, а именно повышение - сигнал улучшения кредитного качества.
⚛️Атомэнергопром — RU000A10F7L0.
ruAAA/AAA(RU).
Цена ~96,8–97,5%.
👉«Эксперт РА» прямо указывает: компания — неотъемлемая часть национальной экономики, имеет стратегическое значение для государства. Это гражданские активы «Росатома» с высшим рейтингом от двух агентств.
🐱Итог
У каждой бумаги за рейтингом стоит либо прямая господдержка (Газпром, РЖД, РусГидро, ПСБ, Атомэнергопром).
Либо подтверждённая финансовая устойчивость (ФосАгро, Сибур), либо положительная рейтинговая динамика (Мейл.ру, Ростелеком, Авто Финанс Банк).
В сочетании с дисконтом к номиналу это весомая база для консервативного портфеля.
‼️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а является личным мнением автора
Цены ориентировочные на октябрь 2026 — проверяйте перед сделкой.
🗨️Есть ли эмитент, которого не хватает в подборке? Кого бы вы добавили? Пишите в комментариях👇
Просмотры: 12
