Загружаем изображение…
🍏X5 — рынок ждёт щедрых дивидендов?
В последнее время котировки компании радуют инвесторов ростом на ~26% за месяц. Недавно ещё вышла красивая операционка за 3кв26г.
⬆️Что толкает котировки вверх прямо сейчас:
✅Разворот LFL-трафика в плюс (+2,3% г/г). После слабого первого полугодия, где трафик был -0,2%, группа смогла вернуть покупателя в залы.
✅Выручка прибавила +13% (1,31 трлн ₽ за квартал и 3,79 трлн ₽ за 9 месяцев).
А выручка Чижика взлетела на +34,5% (до 139,6 млрд ₽), сопоставимый трафик вырос на +5,7%, а количество точек перевалило за 3 780 (+30% за год).
✅Менеджмент подтвердил, что промежуточные выплаты за 9 месяцев будут, решение СД в конце осени.
✅Инвесторы видят, что открытий новых коробок стало в 2 раза меньше (377 магазинов против 715 годом ранее), и ждут высвобождения десятков миллиардов рублей FCF на дивиденды.
⬇️Где искать подвох?
❓Трафик вероятно вернули агрессивными промо-акциями и скидками. Во 2-м квартале маржа по EBITDA уже сползла с 6,7% до 6,0%. Ждем финансовый отчет 29 октября, чтобы увидеть, во сколько обошлись эти скидки в 3-м квартале. Посмотрим.
‼️Открытие новых магазинов пусть и замедляется, но никто не отменял реконструкции/реновации уже открытых магазинов.
Средний возраст «Пятерочек» достиг 8 лет — компании приходится тратить огромные деньги на их реновацию (новое холодильное оборудование, КСО, перепланировка).
⏳Онлайн пока работает «в ноль»: GMV X5 Digital приближается к 100 млрд ₽ за квартал (+35,6%), но из-за стоимости курьеров и сборки e-grocery маржи не дает.
💰Что в итоге по дивидендам?
Реалистичный и здоровый сценарий при удержании долга у комфортных 1,2х — выплата в районе 160–180 ₽ на акцию (~7,5–8,5% полугодовой доходности). Это адекватный и надежный уровень.
🍏X5 остается фундаментально лучшим продуктовым ритейлером в стране, но бумагу сейчас держат на хаях дивидендных ожиданий. Держу свои 50 акций, пока больше не покупаю.
В последнее время котировки компании радуют инвесторов ростом на ~26% за месяц. Недавно ещё вышла красивая операционка за 3кв26г.
⬆️Что толкает котировки вверх прямо сейчас:
✅Разворот LFL-трафика в плюс (+2,3% г/г). После слабого первого полугодия, где трафик был -0,2%, группа смогла вернуть покупателя в залы.
✅Выручка прибавила +13% (1,31 трлн ₽ за квартал и 3,79 трлн ₽ за 9 месяцев).
А выручка Чижика взлетела на +34,5% (до 139,6 млрд ₽), сопоставимый трафик вырос на +5,7%, а количество точек перевалило за 3 780 (+30% за год).
✅Менеджмент подтвердил, что промежуточные выплаты за 9 месяцев будут, решение СД в конце осени.
✅Инвесторы видят, что открытий новых коробок стало в 2 раза меньше (377 магазинов против 715 годом ранее), и ждут высвобождения десятков миллиардов рублей FCF на дивиденды.
⬇️Где искать подвох?
❓Трафик вероятно вернули агрессивными промо-акциями и скидками. Во 2-м квартале маржа по EBITDA уже сползла с 6,7% до 6,0%. Ждем финансовый отчет 29 октября, чтобы увидеть, во сколько обошлись эти скидки в 3-м квартале. Посмотрим.
‼️Открытие новых магазинов пусть и замедляется, но никто не отменял реконструкции/реновации уже открытых магазинов.
Средний возраст «Пятерочек» достиг 8 лет — компании приходится тратить огромные деньги на их реновацию (новое холодильное оборудование, КСО, перепланировка).
⏳Онлайн пока работает «в ноль»: GMV X5 Digital приближается к 100 млрд ₽ за квартал (+35,6%), но из-за стоимости курьеров и сборки e-grocery маржи не дает.
💰Что в итоге по дивидендам?
Реалистичный и здоровый сценарий при удержании долга у комфортных 1,2х — выплата в районе 160–180 ₽ на акцию (~7,5–8,5% полугодовой доходности). Это адекватный и надежный уровень.
🍏X5 остается фундаментально лучшим продуктовым ритейлером в стране, но бумагу сейчас держат на хаях дивидендных ожиданий. Держу свои 50 акций, пока больше не покупаю.