Об эффективности и активности (ч. 7)
А теперь о самом важном.
Во-первых, ответим на вопрос, каким всё же образом генерировать деньги, необходимые для эффективной операционной деятельности предприятия торговли. В том числе, и с помощью заёмных средств, которые не только приходится, но и, при определённых условиях, просто выгодно привлекать для формирования товарных запасов.
Для этого обратимся к формуле, связывающей деньги М с товарными запасами S.
Прирост ∆M оборотных средств за анализируемый период времени T, вычисляется по формуле:
∆M = Rs × S – ∆S, (16)
где
S – средний уровень запасов за период: S = (S0 + S1) : 2;
S0 и S1 – уровень запасов на начало и конец периода;
∆S – прирост запасов за период: ∆S = S1 – S0.
❗Тогда, чтобы ∆M → max, необходимо, чтобы происходило снижение уровня товарных запасов S. Но, не за счёт снижения уровня обеспеченности продаж товарными запасами, а за счёт распродажи неликвидов.
Только в этом случае будет выполняться условие ∆S < 0, и естественное уменьшение значения S будет с лихвой компенсироваться ростом значения Rs.
Всё просто.
Также просто, с помощью формулы, можно объяснить, в каких случаях привлечение заёмных средств становится выгодным для предприятия (см. «О закупках» в INFORT.Публикации и в Дзен-канале).
Если предприятие тратит на формирование товарных запасов только собственные средства Es, то S = Es. Если же, для закупки берутся кредиты в размере Bs, то S = Es + Bs. То есть, собственных средств предприятию требуется меньше. Но, при этом, оно начинает платить проценты по кредитам в размере Is, которые будут «съедать» часть валовой маржи GM.
Обозначим через r = Is : Bs ставку процента по кредитам (%), а через kf = Bs : Es – коэффициент (плечо) финансового рычага, значение которого характеризует соотношение между заёмными и собственными средствами, привлекаемыми для закупки товаров.
Тогда, валовая рентабельность вложенных в запасы собственных средств Re, будет вычисляться по формуле:
Re = (GM – Is) : Es = Rs + df × kf (17)
где
df = (Rs – r) – дифференциал финансового рычага (%);
В случае, если Rs < r, то df < 0; df × kf < 0 и Re < Rs, то есть привлечение кредитов оказывается невыгодным. Если, к тому же, соотношение заёмных и собственных средств kf значительно, то может случиться и так, что Rs < df × kf и Re < 0. Это будет означать, что проценты по кредитам «съели» всю маржу и привели к убыткам.
Если же Rs > r, то Re > Rs, и тогда привлечение кредитов выгодно для предприятия.
Таким образом, коэффициент валовой рентабельности запасов Rs оказывается критически важным показателем при принятии решения о привлечении заёмных средств. Более того, при значительной величине Rs для предприятия оказывается выгодным привлечение даже дорогих кредитов.
Во-вторых, ответим на вопрос, почему на предприятиях торговли, очень часто, не удаётся увеличить значение Rs, как бы ЛПР ни старались это сделать. И здесь всё просто.
Потому что на предприятиях выстроена связка Закупки → Продажи, когда не Закупки обслуживают Продажи, обеспечивая их необходимыми запасами в соответствии со спросом, а наоборот, когда Продажи становятся заложником решений, принятых в Закупках по ассортименту и объёмам закупок.
Связка Закупки → Продажи означает, что закупается не то, что продаётся, а то, что выгодней, по мнению ЛПР в Закупках, покупать в зависимости от выстроенных отношений с поставщиками по условиям, маркетинговым договорам и прочим «плюшкам», называемым «проталкиванием продаж» (pushing sales).
Значение Rs стремится к нулю, когда ЛПР в Закупках выполняет функции ЛПР в Маркетинге (категорийного менеджера). Но, Rs будет стремиться к нулю и в случае, когда эти функции начинает выполнять ЛПР в Продажах.
Потому что никто ещё не смог с успехом «отменить» цепь последовательного управления элементами продвижения:
Финансы → Маркетинг → Продажи → Закупки.
Удачи!
А теперь о самом важном.
Во-первых, ответим на вопрос, каким всё же образом генерировать деньги, необходимые для эффективной операционной деятельности предприятия торговли. В том числе, и с помощью заёмных средств, которые не только приходится, но и, при определённых условиях, просто выгодно привлекать для формирования товарных запасов.
Для этого обратимся к формуле, связывающей деньги М с товарными запасами S.
Прирост ∆M оборотных средств за анализируемый период времени T, вычисляется по формуле:
∆M = Rs × S – ∆S, (16)
где
S – средний уровень запасов за период: S = (S0 + S1) : 2;
S0 и S1 – уровень запасов на начало и конец периода;
∆S – прирост запасов за период: ∆S = S1 – S0.
❗Тогда, чтобы ∆M → max, необходимо, чтобы происходило снижение уровня товарных запасов S. Но, не за счёт снижения уровня обеспеченности продаж товарными запасами, а за счёт распродажи неликвидов.
Только в этом случае будет выполняться условие ∆S < 0, и естественное уменьшение значения S будет с лихвой компенсироваться ростом значения Rs.
Всё просто.
Также просто, с помощью формулы, можно объяснить, в каких случаях привлечение заёмных средств становится выгодным для предприятия (см. «О закупках» в INFORT.Публикации и в Дзен-канале).
Если предприятие тратит на формирование товарных запасов только собственные средства Es, то S = Es. Если же, для закупки берутся кредиты в размере Bs, то S = Es + Bs. То есть, собственных средств предприятию требуется меньше. Но, при этом, оно начинает платить проценты по кредитам в размере Is, которые будут «съедать» часть валовой маржи GM.
Обозначим через r = Is : Bs ставку процента по кредитам (%), а через kf = Bs : Es – коэффициент (плечо) финансового рычага, значение которого характеризует соотношение между заёмными и собственными средствами, привлекаемыми для закупки товаров.
Тогда, валовая рентабельность вложенных в запасы собственных средств Re, будет вычисляться по формуле:
Re = (GM – Is) : Es = Rs + df × kf (17)
где
df = (Rs – r) – дифференциал финансового рычага (%);
В случае, если Rs < r, то df < 0; df × kf < 0 и Re < Rs, то есть привлечение кредитов оказывается невыгодным. Если, к тому же, соотношение заёмных и собственных средств kf значительно, то может случиться и так, что Rs < df × kf и Re < 0. Это будет означать, что проценты по кредитам «съели» всю маржу и привели к убыткам.
Если же Rs > r, то Re > Rs, и тогда привлечение кредитов выгодно для предприятия.
Таким образом, коэффициент валовой рентабельности запасов Rs оказывается критически важным показателем при принятии решения о привлечении заёмных средств. Более того, при значительной величине Rs для предприятия оказывается выгодным привлечение даже дорогих кредитов.
Во-вторых, ответим на вопрос, почему на предприятиях торговли, очень часто, не удаётся увеличить значение Rs, как бы ЛПР ни старались это сделать. И здесь всё просто.
Потому что на предприятиях выстроена связка Закупки → Продажи, когда не Закупки обслуживают Продажи, обеспечивая их необходимыми запасами в соответствии со спросом, а наоборот, когда Продажи становятся заложником решений, принятых в Закупках по ассортименту и объёмам закупок.
Связка Закупки → Продажи означает, что закупается не то, что продаётся, а то, что выгодней, по мнению ЛПР в Закупках, покупать в зависимости от выстроенных отношений с поставщиками по условиям, маркетинговым договорам и прочим «плюшкам», называемым «проталкиванием продаж» (pushing sales).
Значение Rs стремится к нулю, когда ЛПР в Закупках выполняет функции ЛПР в Маркетинге (категорийного менеджера). Но, Rs будет стремиться к нулю и в случае, когда эти функции начинает выполнять ЛПР в Продажах.
Потому что никто ещё не смог с успехом «отменить» цепь последовательного управления элементами продвижения:
Финансы → Маркетинг → Продажи → Закупки.
Удачи!
Просмотры: 8