7% купон ≠ 7% доходность

В прошлом посте разбирал ОФЗ 26240. Купон у неё всего 7% годовых. Зачем такая бумага, если на рынке есть облигации с купонами 15–20%?

Всё дело в цене.
Номинал — 1 000 ₽. Купон — 34,90 ₽ дважды в год, или 69,80 ₽ за год. А 13 октября облигацию можно было купить примерно за 566 ₽ плюс НКД.

То есть плачу 566 ₽, а купоны получаю от номинала в 1 000 ₽.
69,80 / 566 × 100 = 12,3% годовых к цене покупки.

Но есть и второй источник дохода. В июле 2036 года Минфин должен погасить облигацию за 1 000 ₽. Разница с ценой покупки — ещё 434 ₽.

С учётом купонов и погашения расчётная доходность (YTM) — около 16,4% годовых.

Это не ежегодная выплата 16,4%: купоны останутся по 34,90 ₽. Реальная среднегодовая доходность за весь срок зависит в том числе от ставок, по которым удастся реинвестировать купоны. Налоги и комиссии не учитываю.

Поэтому я смотрю не только на купон. Купон считают от номинала, а доходность зависит и от цены покупки.

@finstronghold