🏔 ДОКТОР МЕДЬ: ICSG ПУГАЕТ ПРОФИЦИТОМ — НО ЕСТЬ НЮАНС
ICSG опубликовала свежий прогноз после встречи в Лиссабоне. Заголовок звучит тревожно: глобальный профицит рафинированной меди к 2027 году вырастет более чем втрое. Разберём, что за этим стоит.
СУТЬ
По данным ICSG, профицит в 2027 году составит 368 тыс. тонн против 104 тыс. тонн в 2026-м. Оценка на 2026 год немного повышена с апрельских 96 тыс. тонн.
Причина — восстановление производства рафинированной меди быстрее, чем спроса. Плавка и рафинирование восстанавливаются после дефицита концентрата, который сдерживал выпуск в этом году.
Цифры:
· Мировое производство рафинированной меди: +0,4% в 2026-м, +3,4% в 2027-м.
· Драйверы роста: Индонезия, Индия, ЕС, восстановление Чили, рост вторичного производства.
· Мировая добыча: +1,3% в 2026-м (снижено с 1,6% в апреле), +3,1% в 2027-м.
· Потребление: +1,5% в 2026-м, +2,5% в 2027-м.
· Китай (59% мирового потребления): +2,5% в этом году.
НО ЕСТЬ НЮАНС
ICSG прямо предупреждает: расчёт китайского видимого спроса исключает изменения в неотчётных запасах — государственных агентств, производителей, потребителей, трейдеров. Эти движения могут существенно изменить глобальный баланс.
Мы писали об этом 24 сентября: видимый профицит за 7 месяцев составил 32 тыс. тонн, но скорректированный на запасы Китая — дефицит 5 тыс. тонн. ICSG сама это признаёт, но в заголовке выносит профицит.
ЧТО РЕАЛЬНО ВАЖНО
ICSG снизила прогноз добычи на 2026 год с 1,6% до 1,3% — из-за Чили, Китая и Индонезии. Это значит: текущее предложение слабее, чем ожидалось.
Восстановление ожидается в 2027-м: Индонезия и ДР Конго оправятся после аварий 2025 года, Чили и Замбия улучшат показатели. Но это прогноз, а не факт.
ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО ДЛЯ ЦЕН
Профицит 368 тыс. тонн — это менее 1,5% мирового рынка. На бумаге — медвежий сигнал.
Но:
· Прогноз зависит от восстановления рудников, которые сейчас стоят.
· Escondida только что избежала забастовки — но Centinela бастует, El Teniente частично остановлен.
· Китайские неотчётные запасы могут превратить профицит в дефицит.
· Macquarie отмечает: 1,5 млн тонн меди заперто в США в ожидании пошлин.
СВЯЗЬ С НАШИМИ ТЕМАМИ
🔗 МЫ ОБ ЭТОМ ПИСАЛИ:
· 24 сентября: ICSG — видимый профицит, скорректированный дефицит.
· 14 октября: BHP отвела забастовку на Escondida.
· 9 октября: Centinela встала — минус 50% к ноябрю.
· 22 сентября: Cochilco — это истощение, не спрос.
ВЕРДИКТ ДОКТОРА МЕДЬ
«ICSG пугает профицитом в 368 тыс. тонн, но сама признаёт: расчёт исключает неотчётные запасы Китая. Мы видели это в сентябре — видимый профицит превращался в дефицит при корректировке. Прогноз добычи на 2026 год уже снижен с 1,6% до 1,3%. Восстановление 2027 года зависит от рудников, которые сейчас стоят или бастуют. 368 тыс. тонн — это 1,5% рынка. Мало. И это прогноз, а не факт. Пока физика жёсткая, а бумага рисует профицит. Кто прав — покажет время. Но ставки на дефицит делают UBS и Deutsche Bank, а не ICSG».
#Медь #ICSG #Профицит #Прогноз #Дефицит
Анализ, не инвест. рекомендация
@doctor_Cu
ICSG опубликовала свежий прогноз после встречи в Лиссабоне. Заголовок звучит тревожно: глобальный профицит рафинированной меди к 2027 году вырастет более чем втрое. Разберём, что за этим стоит.
СУТЬ
По данным ICSG, профицит в 2027 году составит 368 тыс. тонн против 104 тыс. тонн в 2026-м. Оценка на 2026 год немного повышена с апрельских 96 тыс. тонн.
Причина — восстановление производства рафинированной меди быстрее, чем спроса. Плавка и рафинирование восстанавливаются после дефицита концентрата, который сдерживал выпуск в этом году.
Цифры:
· Мировое производство рафинированной меди: +0,4% в 2026-м, +3,4% в 2027-м.
· Драйверы роста: Индонезия, Индия, ЕС, восстановление Чили, рост вторичного производства.
· Мировая добыча: +1,3% в 2026-м (снижено с 1,6% в апреле), +3,1% в 2027-м.
· Потребление: +1,5% в 2026-м, +2,5% в 2027-м.
· Китай (59% мирового потребления): +2,5% в этом году.
НО ЕСТЬ НЮАНС
ICSG прямо предупреждает: расчёт китайского видимого спроса исключает изменения в неотчётных запасах — государственных агентств, производителей, потребителей, трейдеров. Эти движения могут существенно изменить глобальный баланс.
Мы писали об этом 24 сентября: видимый профицит за 7 месяцев составил 32 тыс. тонн, но скорректированный на запасы Китая — дефицит 5 тыс. тонн. ICSG сама это признаёт, но в заголовке выносит профицит.
ЧТО РЕАЛЬНО ВАЖНО
ICSG снизила прогноз добычи на 2026 год с 1,6% до 1,3% — из-за Чили, Китая и Индонезии. Это значит: текущее предложение слабее, чем ожидалось.
Восстановление ожидается в 2027-м: Индонезия и ДР Конго оправятся после аварий 2025 года, Чили и Замбия улучшат показатели. Но это прогноз, а не факт.
ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО ДЛЯ ЦЕН
Профицит 368 тыс. тонн — это менее 1,5% мирового рынка. На бумаге — медвежий сигнал.
Но:
· Прогноз зависит от восстановления рудников, которые сейчас стоят.
· Escondida только что избежала забастовки — но Centinela бастует, El Teniente частично остановлен.
· Китайские неотчётные запасы могут превратить профицит в дефицит.
· Macquarie отмечает: 1,5 млн тонн меди заперто в США в ожидании пошлин.
СВЯЗЬ С НАШИМИ ТЕМАМИ
🔗 МЫ ОБ ЭТОМ ПИСАЛИ:
· 24 сентября: ICSG — видимый профицит, скорректированный дефицит.
· 14 октября: BHP отвела забастовку на Escondida.
· 9 октября: Centinela встала — минус 50% к ноябрю.
· 22 сентября: Cochilco — это истощение, не спрос.
ВЕРДИКТ ДОКТОРА МЕДЬ
«ICSG пугает профицитом в 368 тыс. тонн, но сама признаёт: расчёт исключает неотчётные запасы Китая. Мы видели это в сентябре — видимый профицит превращался в дефицит при корректировке. Прогноз добычи на 2026 год уже снижен с 1,6% до 1,3%. Восстановление 2027 года зависит от рудников, которые сейчас стоят или бастуют. 368 тыс. тонн — это 1,5% рынка. Мало. И это прогноз, а не факт. Пока физика жёсткая, а бумага рисует профицит. Кто прав — покажет время. Но ставки на дефицит делают UBS и Deutsche Bank, а не ICSG».
#Медь #ICSG #Профицит #Прогноз #Дефицит
Анализ, не инвест. рекомендация
@doctor_Cu