Денежный агрегат М2 — это рублёвая денежная масса в обращении: наличные деньги плюс безналичные рублёвые средства.

С 2010 по 2020 год агрегат рос плавно — в среднем на 10–12% в год. С 2022 года наклон кривой резко увеличился: с 50 трлн руб. показатель поднялся до 137 трлн руб., то есть примерно на 18% в год. Причина: резкий рост государственных расходов на оборону, социальные выплаты и поддержку экономики в условиях санкций.

Рост денежной массы на 18% в год — очень высокий показатель. Если он существенно опережает рост реального ВВП(2-3%), это создаёт давление на курс рубля и цены.

Что это значит для населения
Деньги на счетах и в наличке теряют покупательную способность. Если доходы растут медленнее денежной массы, реальное благосостояние снижается, а рублёвые сбережения обесцениваются. Защитными инструментами выступают активы: недвижимость, золото, валюта. Их номинальная стоимость растёт вместе с денежной массой.