💥 IMOEX, который смог
Заходим в приложение Т-Инвестиций и видим новость дня: "IMOEX смог".
Если честно, эта история больше всего напоминает замечательную сказку в интерпретации майора Пейна — про “паровозик, который смог”.
✏️ Вот сокращенная интерпретация:
"Чух-чух-чух, чух-чух-чух... Маленький Паровозик вез ящики с патронами на передовую, прямо в тыл врага. Вдруг - бабах! Дорога заминирована, мост взорван, а из джунглей начинают палить партизаны!
Вокруг крики, кровь, Чарли наступает со всех сторон. Моему другу Бобби оторвало ноги, он смотрит на меня и плачет: "Пэйн, я не чувствую ног!" А я ему: “Бобби, у тебя их нет!"
Вокруг ад, но Паровозик не сдается. Он упорно ползет сквозь этот огонь и шепчет: "Я смогу! Я смогу! Чух-чух-чух..."
На наш субъективный взгляд, рынок сейчас напоминает как раз этот Паровозик и Бобби, который вроде и смог, но ног у него нет.
🤡 Кажется, что рынок в последнее время цепляется за любые, даже самые малейшие позитивные намеки. Причём большинство из них мы, похоже, придумываем себе сами.
Ну хорошо, допустим, позитивно поговорили лидеры США и России. Этот позитив вылился в “дизельную сделку”. Снова слышны призывы к господину Зе о том, чтобы он прекратил бить по нашей энергетике. Но даже если он прислушается и внемлет — а дальше-то что?
ℹ️ Не забываем и об очередном призыве господина Трампа поменять господина Зе из-за его несговорчивости и нежелания идти на сделку (в то время как мы якобы хотим). Даже если и так, и мы действительно хотим сделку — ничего плохого в этом нет, главное, чтобы соблюдались наши интересы. Но если посмотреть объективно, эти интересы с противоположной стороной всё ещё диаметрально противоположны.
К тому же после этой замечательной “дизельной сделки” у оппонентов начался очередной виток истерики, и мы получили новый пакет санкций. То есть позитив если и есть, то максимально короткий. А дальше? СВО продолжается, цели те же, уступать никто не собирается.
Если пройтись общими мазками по состоянию нашей экономики (без глубоких дискуссий, в которых сейчас нет особого смысла):
❌ Ключевая ставка остается высокой, кредиты — тоже.
❌ Индекс RGBI продолжает снижаться (т.е. мы все-еще не видим просвета в изменении состояния экономики и ДКП)
❌ Корпоративный долг также под давлением: крупные эмитенты с высоким рейтингом берут в долг даже под высокий процент и это у них получается, а для компаний с высокой долговой нагрузкой (второй-третий эшелон) брать новые займы стало слишком дорого и тяжело — покупателей на их бумаги всё меньше.
🚨 Потанин недавно правильно отметил: “Нельзя брать налоги авансом и в кредит. Нужно брать с заработанного, а не с того, чего у бизнеса еще нет. … Мы прошли предел, после которого налоговая нагрузка на бизнес начинает работать против бюджета за счет сокращения инвестиций, прибыли и налоговых доходов бюджета. Инвестиций недостаточно, и это начинает сказываться на экономическом росте.”
⚠️ И в эту же копилочку — очередные налоговые реформы для физлиц: про вклады и про “налоги на инвестиции” (как для ПИФов, так и для граждан).
🚨 Мы продолжаем лезть всё глубже в карманы населения и параллельно — что самое смешное — продвигать тезис о необходимости повышения капитализации отечественного фондового рынка. Одной рукой держим рупор, а другой... В общем, позитивным драйвером для экономики это совсем не выглядит.
💡 На наш взгляд, сейчас нет объективных факторов и фактов, которые свидетельствовали бы о том, что “пациент скорее жив, чем мёртв”, и что свет в конце тоннеля близко. Субъективные факторы есть, и мы видим их по тому, как реагирует рынок.
❓ Доколе будем расти или падать — честно, не знаем. На рынке всё стало слишком сентиментальным: балом правят эмоции, личные ощущения и субъективные мнения, а не незыблемые экономические основы.
🤔 Как поется в песне: “Думайте сами, решайте сами…”
А вы что думаете, про наш фондовый рынок и экономику? Есть ли реальный позитив? Пишите в комментариях! 👇