🇰🇿 Казахстан: связь на 1,5 трлн тенге и феномен «Казахтелекома»

🔹 Рынок связи 2025: 1 475 млрд тенге (+10%), 60% дают услуги интернета; в реальных ценах на уровне 2019. Мобильный трафик 7,3 млрд ГБ (+23%) впервые обогнал проводной
🔹 Связь дорожает: мобильная +27% за 2024 год при инфляции 8,6%. В 2026 НДС вырос до 16%, маржа EBITDA Beeline упала с 50% до 39% (2К25 › 2К26)
🔹 Beeline №1 по SIM и выручке: 11,8 млн и 426 млрд тенге, у Kcell 8,7 млн и 262 млрд. Tele2/Altel цифр не раскрывает: по GSMA у него 26% SIM, по нашей оценке около 46% трафика
🔹 «Казахтелеком» в разные годы владел долями во всех мобильных операторах, кроме Beeline. В 2019-2024 контролировал Kcell и Tele2/Altel, 57-61% SIM
🔹 В 2025 Tele2/Altel продан катарской PIH за сумму до 1,1 млрд $. У «Казахтелекома» остался Kcell (51%, 31% SIM), а сам он на 91% простых акций принадлежит «Самрук-Казыне»

Источники: БНС, GSMA, VEON, Kcell. Ранее: пост 439