Кредиты тормозят, прибыль держится
В #ОтчётЦБ «О развитии банковского сектора РФ». ЦБ подвёл итоги сентября. Так требования к компаниям (кредиты и облигации) выросли на 0,7% м/м после 1,3% в августе. Необеспеченные потребкредиты — на 0,9% после 1,7%. Есть небольшое охлаждение. Но динамика по году показывает, что всё ещё быстрый рост — 13,3%, напомню, что у ЦБ по году план 9-12%
А вот ипотека ускорилась: +1,4% после +0,5%. Выдачи — рекордные для 2026 года 617 млрд руб., 70% — с господдержкой.
Такие темпы — не лучший фон для снижения ставки. Но есть нюанс. Заёмщики спешили оформить кредиты до ужесточения условий семейной ипотеки с 1 октября. Поэтому в октябре, вероятно, увидим обратный эффект: часть будущего спроса реализовали досрочно.
Рыночная ипотека тоже растёт: 184 млрд руб. (+10% м/м), хотя средняя ставка по новым кредитам около 18%. Правда, после остановки торгов акциями ПИКа следить за девелоперами стало не так интересно. Остальные девелоперы мне пока интереснее облигациями, чем акциями.
Для банков месяц в целом неплохой. Основная прибыль выросла на 4%, до 448 млрд руб., благодаря меньшим отчислениям в резервы. Капитал сектора +16,7% г/г, норматив Н1.0 вырос до 13,7%.
Неплохой фон для $SBER и $T. $SVCB тоже стал выглядеть лучше в последнем отчёте, но на мой взгляд, пока сильно уступает и этой паре, и $DOMRF. При этом общая чистая прибыль сектора снизилась на 5,9%, до 414 млрд руб., из-за сокращения волатильных доходов.
А что со ставкой? Охлаждение корпоративного (рис. 1) и потребительского (рис 2) кредитования — аргументы скорее в пользу будущего снижения. А вот рост требований к компаниям на 13,3% г/г — уже против. А по итопеке надо подождать и посмотреть.
Банки в целом чувствуют себя хорошо. Ну как банки. Правильнее будет сказать, что часть банков чувствует себя хорошо. А вот остальным приходится не очень.
Доля проблемных корпоративных кредитов в августе выросла на 0,5 п.п., до 12,9% портфеля. В рознице ситуация пока стабильнее: проблемные потребкредиты — 13,1%, ипотека — 2%. За месяц почти без изменений, но за год оба показателя выросли.
Ричард Хэппи в Telegram | MAX
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.