💬 Отвечаю на ваши вопросы: Электрорешения, МГКЛ, Медскан
💬 Отвечаю на ваши вопросы: Электрорешения, МГКЛ, Медскан
⠀
Три компании из ваших комментариев. По МГКЛ вопрос пришёл от двух подписчиков: насколько эмитент надёжен на долгий срок. Цены и доходности - по данным Мосбиржи на 23 октября.
⠀
🔹 Электрорешения (EKF)
Российский производитель электротехники под брендом EKF: более 19 тыс. наименований продукции, две собственные производственные площадки во Владимирской области. Рейтинг BBB(RU) от АКРА, прогноз стабильный, подтверждён 26 марта 2026 года. Тогда же агентство сняло статус «под наблюдением», который был связан с налоговыми претензиями к компании: по оценке АКРА, даже их максимальная сумма не оказывает существенного влияния на кредитные метрики. Слабое место - результаты по РСБУ: за 2025 год компания показала убыток при почти неизменной выручке, поэтому следить стоит за свежей отчётностью и решениями по налоговому спору. На бирже три выпуска: 001Р-02 (купон 22,5%, погашение в сентябре 2027 года), 001Р-03 (23,5%, август 2027 года) и 001Р-04 (22%, август 2028 года). Они стоят около 99,5-101,3% номинала, доходность к погашению около 24,3-25,6%.
⠀
🔻 МГКЛ (Мосгорломбард)
Сеть ломбардов в Москве, в последние годы компания активно занимается скупкой и переработкой лома драгметаллов. 11 сентября 2026 года «Эксперт РА» понизил рейтинг с ruBB- до ruB. Причины - рост непрозрачных сделок по покупке компаний и займы за пределами группы, в несколько раз превышающие собственный капитал. Через три дня, 14 сентября, рейтинг ruB был подтверждён и сразу отозван по инициативе самой компании. По данным агентства, на 30 июня 2026 года долг с учётом аренды вырос до 8,74 млрд ₽ против 4,65 млрд ₽ годом ранее, это 3,4 годовой EBITDA, а EBITDA покрывает проценты в 1,8 раза. Выручка выросла втрое, до 48,5 млрд ₽, но за счёт низкомаржинальной торговли драгметаллами: рентабельность по EBITDA снизилась с 7,1% до 5,3%. Корпоративные риски агентство оценивает как крайне высокие. На бирже торгуются девять выпусков компании, и большинство из них стоит заметно ниже номинала - около 70-89%, с доходностью к погашению 41-52% годовых. Такая цена показывает, что рынок закладывает высокий риск. Компания с оценками не согласна: по её данным, займы за пределами группы погашены на 91%, а 69% облигаций нужно гасить только в 2030-2031 годах. Для долгого срока главное здесь - не цифры долга, а прозрачность бизнеса, и именно её агентство оценило хуже всего.
⠀
🔹 Медскан
Одна из крупнейших частных медицинских компаний России: около 70 медицинских центров, более 500 медицинских офисов, лаборатории и госпитали в 31 регионе. Рейтинги ruA от «Эксперт РА» (подтверждён 8 мая 2026 года) и A(RU) от АКРА (присвоен 31 марта 2026 года), прогнозы стабильные. Половина компании принадлежит структуре Росатома. Бизнес растёт, но остаётся убыточным: за 2025 год по МСФО чистый убыток превысил 3 млрд ₽, на фоне выросших финансовых расходов. На бирже два выпуска: 001Р-01 на 3 млрд ₽ (купон 18,5%, погашение 22 сентября 2027 года) стоит около 102% номинала, доходность около 17%; 001Р-02 на 3,5 млрд ₽ (купон 15,35%, погашение 17 мая 2028 года) - около 98%, доходность около 18,4%.
⠀
⚠️ Не является ИИР
⠀
Три компании из ваших комментариев. По МГКЛ вопрос пришёл от двух подписчиков: насколько эмитент надёжен на долгий срок. Цены и доходности - по данным Мосбиржи на 23 октября.
⠀
🔹 Электрорешения (EKF)
Российский производитель электротехники под брендом EKF: более 19 тыс. наименований продукции, две собственные производственные площадки во Владимирской области. Рейтинг BBB(RU) от АКРА, прогноз стабильный, подтверждён 26 марта 2026 года. Тогда же агентство сняло статус «под наблюдением», который был связан с налоговыми претензиями к компании: по оценке АКРА, даже их максимальная сумма не оказывает существенного влияния на кредитные метрики. Слабое место - результаты по РСБУ: за 2025 год компания показала убыток при почти неизменной выручке, поэтому следить стоит за свежей отчётностью и решениями по налоговому спору. На бирже три выпуска: 001Р-02 (купон 22,5%, погашение в сентябре 2027 года), 001Р-03 (23,5%, август 2027 года) и 001Р-04 (22%, август 2028 года). Они стоят около 99,5-101,3% номинала, доходность к погашению около 24,3-25,6%.
⠀
🔻 МГКЛ (Мосгорломбард)
Сеть ломбардов в Москве, в последние годы компания активно занимается скупкой и переработкой лома драгметаллов. 11 сентября 2026 года «Эксперт РА» понизил рейтинг с ruBB- до ruB. Причины - рост непрозрачных сделок по покупке компаний и займы за пределами группы, в несколько раз превышающие собственный капитал. Через три дня, 14 сентября, рейтинг ruB был подтверждён и сразу отозван по инициативе самой компании. По данным агентства, на 30 июня 2026 года долг с учётом аренды вырос до 8,74 млрд ₽ против 4,65 млрд ₽ годом ранее, это 3,4 годовой EBITDA, а EBITDA покрывает проценты в 1,8 раза. Выручка выросла втрое, до 48,5 млрд ₽, но за счёт низкомаржинальной торговли драгметаллами: рентабельность по EBITDA снизилась с 7,1% до 5,3%. Корпоративные риски агентство оценивает как крайне высокие. На бирже торгуются девять выпусков компании, и большинство из них стоит заметно ниже номинала - около 70-89%, с доходностью к погашению 41-52% годовых. Такая цена показывает, что рынок закладывает высокий риск. Компания с оценками не согласна: по её данным, займы за пределами группы погашены на 91%, а 69% облигаций нужно гасить только в 2030-2031 годах. Для долгого срока главное здесь - не цифры долга, а прозрачность бизнеса, и именно её агентство оценило хуже всего.
⠀
🔹 Медскан
Одна из крупнейших частных медицинских компаний России: около 70 медицинских центров, более 500 медицинских офисов, лаборатории и госпитали в 31 регионе. Рейтинги ruA от «Эксперт РА» (подтверждён 8 мая 2026 года) и A(RU) от АКРА (присвоен 31 марта 2026 года), прогнозы стабильные. Половина компании принадлежит структуре Росатома. Бизнес растёт, но остаётся убыточным: за 2025 год по МСФО чистый убыток превысил 3 млрд ₽, на фоне выросших финансовых расходов. На бирже два выпуска: 001Р-01 на 3 млрд ₽ (купон 18,5%, погашение 22 сентября 2027 года) стоит около 102% номинала, доходность около 17%; 001Р-02 на 3,5 млрд ₽ (купон 15,35%, погашение 17 мая 2028 года) - около 98%, доходность около 18,4%.
⠀
⚠️ Не является ИИР