Российские акции накрыл «экстремальный негатив»

Настроения инвесторов на российском рынке акций сейчас худшие как минимум за три года. С начала 2026 года индекс Мосбиржи потерял почти 19% и опустился ниже 2300 пунктов. Аналитики БКС отмечают: инвесторы теперь требуют от акций потенциальной доходности порядка 30–35% годовых, то есть примерно вдвое выше доходности ОФЗ.

Проблема в том, что одной дешевизны акций уже недостаточно. Российские бумаги давно выглядят недооцененными по мультипликаторам, но инвесторы закладывают огромную премию за риск: геополитическую неопределенность, бюджетные риски и последствия высокой стоимости денег. Поэтому рынок продолжает снижаться даже при довольно привлекательных оценках компаний.

Еще в начале года инвесторы рассчитывали увидеть индекс Мосбиржи около 3400 пунктов к декабрю. Теперь ожидания намного скромнее: БКС прогнозирует около 2600 пунктов через год, а «Т-Инвестиции» называют диапазон 2300–2500 пунктов до конца года.

Получается довольно необычная ситуация: акции стали дешевыми, но покупать их инвесторы готовы только с огромной скидкой за риск. И именно изменение этого отношения к риску, вероятно, станет одним из главных факторов для следующего заметного движения российского рынка.