💰 Саша, объясни по-русски: почему купон 20% ещё не означает доходность 20%?

Недавно обсуждали с Сашей облигации, и я задала ему вопрос, который, думаю, возникает у многих.

Ксения: Саша, вот открываю приложение брокера. Одна облигация платит 20% годовых, другая — 12%.
Ну логично же выбрать первую? Зачем мне 12%, если можно получать 20%? 😁

Александр: А ты посмотрела, сколько стоит каждая облигация?

Ксения: Подожди. А какая разница? Написано же — купон 20%!

Александр: Вот именно здесь инвесторы часто и ошибаются. Потому что купон и реальная доходность от покупки облигации — две разные вещи.

Давай покажу на простом примере.

Представим две облигации. Номинал каждой — 1 000 ₽. До погашения остался ровно год, и купон выплачивается один раз, в конце срока.

🟢 Облигация №1. Купон 20%

Вы покупаете её за 1 100 ₽.

Через год компания возвращает:
• 1 000 ₽ — номинал облигации;
• 200 ₽ — купон.
Всего получаете 1 200 ₽.

Потратили 1 100 ₽, заработали 100 ₽. Доходность — около 9,1% за год.

🔵 Облигация №2. Купон 12%

Вы покупаете её за 950 ₽.

Через год получаете:
• 1 000 ₽ — номинал;
• 120 ₽ — купон.
Всего 1 120 ₽.

Потратили 950 ₽, заработали 170 ₽. Доходность — около 17,9% за год.

Вот вам и математика! 😁

У первой облигации купон 20%, а доходность всего около 9%.
У второй купон 12%, зато доходность почти 18%.

Для простоты считаем без комиссий, налогов и накопленного купонного дохода.

Ксения: Получается, облигация с меньшим купоном может принести больше денег?

Александр: Совершенно верно. Поэтому смотреть нужно не только на купон, а на доходность к погашению.

Она учитывает цену покупки, срок до погашения и будущие выплаты. В реальных облигациях расчёт может включать несколько купонов и предположение об их реинвестировании.

Но есть ещё один важный момент.

Высокая доходность не всегда означает выгодную покупку. Иногда она означает высокий риск.

Допустим, одна компания предлагает доходность 16%, а другая — 27%.

Это не обязательно означает, что вторая щедрее.

Возможно, рынок оценивает её финансовое положение как более рискованное и инвесторы готовы покупать её облигации только с большой скидкой.

Поэтому перед покупкой я всегда рекомендую проверить:

🔹 Доходность к погашению. Сколько потенциально заработаете с учётом цены покупки.

🔹 Кредитный рейтинг. Насколько высок риск того, что компания не выполнит обязательства.

🔹 Срок погашения. Когда должны вернуть номинал.

🔹 Тип купона. Фиксированный он или может измениться.

🔹 Условия выпуска. Есть ли оферта, амортизация или другие особенности, влияющие на выплаты.

И главное — подходит ли эта облигация вашей инвестиционной стратегии.

Ксения: То есть выбирать облигации просто по самому большому проценту — примерно как выбирать вклад только по рекламе, не читая условия? 😁

Александр: Именно! Хорошая облигация — это не та, у которой самый большой купон. А та, у которой вы понимаете доходность, риски и условия возврата денег.

Поэтому в ALTECO мы всегда начинаем не с вопроса «Где больше процентов?», а с вопроса «Что именно мы покупаем и зачем?».

💬 А теперь интересно, как вы выбираете облигации?

1️⃣ Смотрю на размер купона.

2️⃣ Сравниваю доходность к погашению.

3️⃣ В первую очередь проверяю надёжность компании.

4️⃣ Пока только разбираюсь, как всё это работает.

Напишите цифру в комментариях. По ответам поймём, что разобрать подробнее.