Европейские долги ищут своего банкира

Не успела Кристин Лагард собрать коробки в кабинете ЕЦБ, как в европейском серпентарии начался ожесточённый торг за доступ к кнопке печатного станка. Поскольку француженку на посту по негласному правилу не может сменить другой соотечественник, евробюрократы, вероятно, будут разыгрывать партию через проверенных чужих пешек.

🔻️️️️В шорт-листе фаворитов определились два главных кандидата.

🔸Первый — экс-глава Банка Испании, ныне глава Банка международных расчётов в Базеле испанец Пабло Эрнандес де Кос. Его преимущество — опыт не только денежной политики, но и банковского регулирования. В опросах экономистов Bloomberg он лидирует.

Де Кос — типичный южноевропейский «голубь»: сторонник мягкой политики, низких ставок и скупки высокорисковых гособлигаций. Для тонущей в долгах Франции и самого Макрона это идеальный кандидат.

🔸Второй кандидат — голландец Клаас Кнот, возглавлявший ЦБ Нидерландов четырнадцать лет. Он долго пользовался репутацией денежного «ястреба» — сторонника более жёсткой борьбы с инфляцией.

При Марио Драги он публично спорил с руководством ЕЦБ: в 2019 году назвал очередной пакет стимулирования несоразмерным. Но при Лагард поддержал и пандемийную программу покупки активов, и механизм защиты стран еврозоны от резкого расхождения стоимости заимствований.

Для его сторонников это удачное сочетание. Кнот достаточно строг, чтобы ему доверяли противники денежного стимулирования, и достаточно гибок, чтобы в кризис поддержать вмешательство центробанка. Человеку с такой репутацией потенциально проще объяснить помощь долговому рынку.

️️️Впрочем, весь этот парад амбиций — во многом пыль в глаза. В реальной архитектуре ЕЦБ фигура председателя скорее представительская. Реальный серый кардинал Франкфурта — главный экономист центробанка, сейчас это ирландец Филип Лейн.

Именно он руководит гигантским аналитическим аппаратом, готовит прогнозы и единолично выносит на Совет управляющих базовые предложения: куда двигать ставку и сколько сотен миллиардов влить в скупку бумаг. Переломить его расчеты совет почти никогда не рискует.

Поэтому главный негласный торг между евробюрократами идёт не за президентское кресло, а за сочетание должностей, которое устроит европейские столицы: кому достанется президентство, кому — подготовка экономических решений, а кому придётся уступить ради следующего назначения.

#ЕС #экономика
Подписаться на Рыбаря в МАКС